МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«Уральский Финансово-Юридический институт»
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
Тема: ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ КОМПАНИИ
Факультет_финансово-экономический Исполнитель ______(Ф.И.О.)_________
Специальность « Финансы и кредит» __________________________________
Кафедра___ФДОиК______________ Группа_ФК-_______________________
Дата защиты____________________ Научный руководитель: ____(Ф.И.О.)__
Оценка_________________________ _____________________________________ _____________________________________ Нормоконтролер: __(подпись)_________
_____________________________________________________________
Рецензент: __(Ф.И.О. от предприятия)__
Екатеринбург
2014 г.
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
1 Теоретические основы изучения финансовой стратегии компании 6
1.1 Финансовая стратегия: понятие, принципы, задачи. Правовое регулирование финансовой деятельности 6
1.2 Этапы и методы разработки финансовой стратегии компании. Реализация финансовой стратегии компании 20
1.3 Методология анализа эффективности использования финансовых потоков 27
2 Анализ и оценка финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Российские Железные Дороги» 37
2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Российские Железные Дороги» 37
2.2 Характеристика Свердловской железной дороги, её роль, место и значение в ОАО «Российские Железные Дороги» 60
3 Разработка мероприятий по совершенствованию финансовой стратегии ОАО «Российские Железные Дороги» 72
3.1 Анализ финансового планирования на Свердловской железной дороге 72
3.2 Оценка экономической эффективности предлагаемых мероприятий на ОАО «Российские железные дороги» 85
Заключение 91
Список литературы 96
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. В современной экономике финансовая стратегия компании играет определяющую роль в обеспечении эффективности финансовой деятельности компании, поскольку направлена на ее основные сферы: привлечение и использование финансовых ресурсов, координацию их потоков, что, в конечном счете, обеспечивает рост рыночной стоимости компании и благосостояния ее собственников.
России сегодня свойственны существенные ограничения роста экономики, обусловленные недостаточным развитием транспортной системы. Объемные и качественные характеристики транспорта, особенно его управления и инфраструктуры, не позволяют в полной мере и эффективно решать задачи растущей экономики. Последнее десятилетие отмечено изменением структуры перевозок. Наблюдается снижение доли стратегически важного для территориально большого государства, железнодорожного транспорта в общем объеме перевозок.
Современная экономика требует от менеджмента компаний железнодорожного транспорта существенной перестройки. Одной из основополагающих задач организации управления транспортным комплексом является развитие стратегического планирования финансами компаний отрасли, поскольку реализация любой базовой стратегии связана с финансовым обеспечением стратегических решений.
Финансовая стратегия является частью общей стратегии, поскольку представляет собой систему долгосрочных целей финансовой деятельности компании, определяемых ее финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения. Особенности разработки и реализации финансовой стратегии компании железнодорожного транспорта обусловливаются не только стратегическими приоритетами, но и спецификой отрасли.
Степень эффективности реализации финансовой стратегии зависит от правильности ее разработки, полноты учета и оценки факторов, влияющих на компанию. Это требует раскрытия сущности и содержания финансовой стратегии, ее функций, этапов, методов и инструментов, а также факторов, оказывающих воздействие на ее формирование.
Проблемы разработки и реализации финансовой стратегии компании рассмотрены в работах отечественных и зарубежных ученых. Это И. Ансофф,
М. Альберт, К. Боумэн, Дж. Лэмпел, Г. Минцберг, А. Томпсон, Э. Хелферт,
А. Чендлер, Т.Н. Агапова, Н.А. Аткин, В.Р. Веснин, О.В. Вишневская, А.П. Градова, В. Жемчужникова, Г.Б. Клейнер, В.О. Мосейко, В.А. Слепов и др.
Отдельные аспекты разработки финансовой стратегии компании нашли отражение в трудах И.А. Бланка, А.В. Гуковой, Н.Н. Илышевой, А.М. Ковалевой, А.Н. Сырбу, Т.В. Тепловой и др.
Цель исследования: Изучить финансовую стратегию ОАО «Российские Железные Дороги».
Задачи исследования:
1. Рассмотреть теоретические основы изучения финансовой стратегии компании.
2. Проанализировать финансовую стратегию ОАО «Российские Железные Дороги».
3. Разработать мероприятия по совершенствованию финансовой стратегии ОАО «Российские Железные Дороги» и оценить их экономическую эффективность.
Предмет исследования: Финансовая стратегия компании.
Объект исследования: Финансовая стратегия ОАО «Российские Железные Дороги».
Информационной базой исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов по исследуемой проблематике, нормативно-правовые акты РФ, документы финансовой отчетности ОАО «Российские Железные Дороги».
Новизна исследования заключается в том, что проведена оценка финансовой стратегии ОАО «Российские Железные Дороги» и разработаны рекомендации по совершенствованию финансовой стратегии компании.
Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанные мероприятия по совершенствованию финансовой стратегии могут быть использованы другими компаниями.
Структура работы: Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
Во введении обоснована актуальность исследования, определены цели, задачи, предмет и объект исследования.
В первой главе рассмотрены понятие, принципы, задачи финансовой стратегии, изучена законодательная база инвестиции на основании законов. Определены этапы и методы разработки финансовой стратегии компании, особенности процесса реализации финансовой стратегии.
Во второй главе дана характеристика финансово-хозяйственной и проведен анализ деятельности ОАО «Российские Железные Дороги».
В третьей главе разработаны мероприятия по совершенствованию финансовой стратегии ОАО «Российские Железные Дороги» и дана оценка их экономической эффективности.
В заключении подведены итоги работы.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ
1.1 ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ: ПОНЯТИЕ, ПРИНЦИПЫ, ЗАДАЧИ. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Финансовая стратегия является одним из важнейших видов функциональной стратегии компании, обеспечивающей все основные направления развития ее финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. Иными словами, это комплекс мероприятий, направленных на достижение перспективных финансовых целей [11, С. 16].
Финансовая стратегия разрабатывается в соответствии с задачами социально-экономической стратегии компании. В процессе ее разработки прогнозируются основные тенденции развития финансов, формируется концепция использования, намечаются принципы финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами. Она занимает ключевое положение в системе стратегического управления, которое определяется двумя обстоятельствами. С одной стороны, она является одной из базовых функциональных стратегий, имеющей важное предназначение – обеспечивать оптимальное создание и распределение необходимого объема финансовых ресурсов, поддерживать финансовое равновесие и организовывать управление финансовыми рисками применительно к стратегическому периоду. С другой стороны, обладает возможностью обратного воздействия на общую стратегию: часто отсутствие необходимых финансовых ресурсов выступает решающим аргументом и ограничением при выборе и реализации стратегических целей и задач компании [12, С. 191].
Необходимость и актуальность разработки финансовой стратегии компании определена следующими причинами.
Рассмотрим их.
Именно финансовым показателем (или системой финансовых показателей) выражается главная цель и критерий результативности ведения бизнеса. Каковы бы ни были целевые установки компании, эффективность их выбора и достижения определяется на основе динамики выбранного показателя. С этой точки зрения, финансовая стратегия компании, входящая в систему базовых функциональных стратегий, представляет собой важнейший аспект корпоративной и любой специализированной стратегии и обладает универсальным характером.
Финансовые условия (ограничения, возможности и угрозы) являются критическими факторами осуществления хозяйственной деятельности в тактическом и – главное – в стратегическом периодах. Наличие (или отсутствие) этих условий определяет выбор целей, задач и решений, принимаемых для осуществления стратегического управления.
Финансовая стратегия компании выступает инструментом, обеспечивающим целенаправленную интеграцию всех конкурентных и функциональных стратегий в единую, целостную корпоративную стратегию.
Финансовая стратегия компании является средством, позволяющим управлять изменениями на базе нейтрализации негативных и активного использования позитивных предпосылок развития [18, С. 23].
Разработка и внедрение финансовой стратегии компании являются единственно возможной альтернативой управления финансовой деятельностью. Развитие мирового финансового кризиса усугубило имевшиеся ранее трудности и проблемы, выдвинув проблему сохранения финансового равновесия на первый план. В этой ситуации главным залогом успеха является умение компании гибко, своевременно и эффективно адаптироваться к происходящим изменениям путем разработки альтернативных сценариев будущего развития и выбора оптимального варианта, максимально учитывающего трансформацию бизнес-среды.
В состав основных объектов финансовой стратегии компании входят:
- финансовые отношения, возникающие между различными субъектами в ходе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. Финансовая стратегия компании: путь к финансовому успеху и стабильности;
- финансовые ресурсы, в качестве которых выступают внеоборотные и оборотные активы;
- источники финансирования, представленные собственным и заемным капиталом;
- совокупность финансовых рисков, управление которыми осуществляется путем построения эффективной системы финансовой безопасности;
- система управления финансовой деятельностью, в первую очередь - построение эффективной финансовой структуры компании;
- налоговые платежи и налоговые риски, являющиеся самостоятельными объектами финансового управления, рассматриваемыми с позиции безусловной необходимости исполнения обязанностей налогоплательщика [20, С. 121].
Главной задачей финансовой стратегии является достижение полной самоокупаемости и независимости компании.
Задачи финансовой стратегии:
- определение способов успешного использования финансовых возможностей;
- определение перспективных финансовых взаимоотношений компании с третьими лицами,
- финансовое обеспечение операционной и инвестиционной деятельности;
- изучение экономических и финансовых возможностей вероятных конкурентов, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой стойкости [31, С. 89].
Порядок формирования системы целей соответствует логике структурирования целевого пространства корпоративной стратегии, что отражает их взаимосвязь, взаимозависимость и общую последовательность построения (при условии признания приоритетного характера корпоративной стратегии). Оптимальным вариантом представления такой системы является «дерево целей», построенное путем каскадирования целей по отдельным направлениям сферы управления финансами, в котором:
- цель 1-го уровня представляет собой главную цель финансовой стратегии;
- цели 2-го уровня – это основные цели каждого из доминантных направлений финансовой стратегии компании, непосредственно обеспечивающие и поддерживающие достижение ее главной цели;
- цели 3-го уровня – это цели меньшего масштаба и значения, имеющие локальный характер, основным предназначением которых является обеспечение реализации целей 2-го уровня.
Выбор главной цели предполагает определение ведущих сфер управления финансами. К числу таких сфер, на наш взгляд, относятся: управление формированием финансовых ресурсов, инвестиционное развитие, обеспечение финансовой безопасности, построение эффективной системы управления финансовой деятельностью, управление налоговыми платежами. В качестве базовых целей этих сфер (целей 2-го уровня) выступают:
- в сфере формирования финансовых ресурсов – максимизация чистого денежного потока;
- в инвестиционной сфере – максимизация рентабельности собственного инвестируемого капитала;
- в сфере обеспечения финансовой безопасности – сохранение финансового равновесия в долгосрочной перспективе;
- в сфере повышения качества управления финансовой деятельностью – формирование финансовой структуры, создающей предпосылки для эффективного управления финансовым аспектом ведения бизнеса;
- в налоговой сфере – оптимизация налоговой нагрузки, обеспечивающая рост нераспределенной прибыли компании в условиях приемлемого уровня налоговых рисков [38].
Заключительным этапом является окончательное уточнение всех целей и проверка их на согласованность с позиции соответствия интересам различных партнерских групп компании, а также согласованности во временном и структурном аспектах.
Финансовая стратегия компании относится к категории функциональных стратегий и является частью общекорпоративной стратегии. Он должна обеспечивать достижение долгосрочных стратегических целей компании с учетом факторов внешней и внутренней среды и ограниченности ресурсных возможностей. Финансовая стратегия направлена на мобилизацию финансовых ресурсов компании и их рациональное распределение и использование, то есть она формирует предпосылки для реализации функциональных стратегий, стратегий бизнес-единиц и общекорпоративной стратегии. В то же время успешная реализация данных стратегий, в свою очередь, приводит к росту доходов, прибыли компании, наращиванию ее активов и рыночной стоимости компании [40, С. 227]. В научной литературе нет и единого подхода к классификации финансовых стратегий.
На рис. 1 представлена классификация финансовых стратегий И.А. Бланка.
Рисунок 1 - Классификация финансовых стратегий [16, С. 324]
Данный подход к классификации финансовых стратегий позволяет интегрировать структурную композицию из четырех взаимосвязанных и взаимозависимых направлений деятельности компании:
- стратегии формирования финансовых ресурсов;
- инвестиционной стратегии;
- стратегии обеспечения финансовой безопасности;
- стратегии повышения качества управления финансовой деятельностью.
Отмеченные направления, в свою очередь, детализируются на более узкие с учетом достижения определенных финансовых целей.
Схожая с предложенной И.А. Бланком классификацией финансовых стратегий компании разработана классификация И.А. Лисовской (рис. 2):
Рисунок 2 - Основные компоненты финансовой стратегии компании [28, С. 29]
И.А. Лисовская рассматривает финансовую стратегию компании как «интегрированную структуру пяти взаимосвязанных и взаимозависимых модулей» [27, С. 114]. Классификация И.А. Бланка дополнена пятым модулем: налоговая стратегия, позволяющая оптимизировать налоговую нагрузку компании, не допуская роста налоговых рисков.
Р.И. Найденова, А.Ф. Виноходова и А.И. Найденов [35, С. 126] предложили свою классификацию финансовых стратегий. Они выделяют два вида финансовых стратегий компании:
- генеральная (общая) финансовая стратегия;
- финансовые стратегии отдельных задач.
Генеральная финансовая стратегия, по их мнению, является составляющей общекорпоративной стратегии компании. Она связана с «реализацией всех финансовых аспектов ее миссии» [35, С. 174]. Финансовая стратегия отдельных задач разрабатывается для достижения определенных целей и решения определяемых ими конкретных задач, например, улучшение финансового состояния компании. Она является компонентом генеральной финансовой стратегии. На наш взгляд, данная классификация является не совсем корректной. Финансовая стратегия разрабатывается для достижения определенных долгосрочных целей, а не задач. Выполнение поставленных оперативных задач должно обеспечиваться посредством реализации финансовой тактики, которая представляет краткосрочную (до одного года) программу действий организации в сфере финансов. Финансовая тактика направлена на решение более частных задач развития компании. При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться большей гибкостью, что обусловлено постоянными изменениями рыночной конъюнктуры.
А.М. Ковалева [39, С. 123] в своей классификации финансовых стратегий выделяет еще один классификационный признак – временной период. Это обусловлено тем, что некоторые виды финансовой стратегии необходимо разрабатывать на долгосрочную перспективу, а для других целесообразен среднесрочный период. В связи с этим, автор выделяют три вида финансовых стратегий:
- генеральная финансовая стратегия, разрабатываемая, по мнению Ковалевой, на год. Она определяет взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование доходов, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования [39, С. 322];
- оперативная финансовая стратегия, разрабатываемая на срок до одного года (квартал, месяц). Это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами. Она разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии;
- стратегия достижения частных целей, которая заключается в грамотном исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели [5, С. 323].
В данной классификации, по нашему мнению, неверно обозначены сроки реализации финансовой стратегии. Финансовая стратегия должна разрабатываться на долгосрочный период – на срок 5 лет и более. Спектр финансовых стратегий также достаточно узкий и не в полной мере учитывает все многообразие различных сфер стратегического финансового развития компании.
К числу основных принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических финансовых решений в процессе разработки финансовой стратегии компании, относятся следующие.
Рассмотрение компании как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации. Этот принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке финансовой стратегии компания рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней среды.
Учет базовых стратегий операционной деятельности компании. Финансовая стратегия должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности компании.
Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью.
Основу предпринимательского стиля стратегического финансового управления доставляет активный поиск эффективных управленческих решений по всем направлениям и формам финансовой деятельности.
Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития, то есть приоритетных направлений финансовой деятельности компании, обеспечивающих успешную реализацию ее главной целевой функции - возрастания рыночной стоимости компании в долгосрочной перспективе [23, С. 217].
Целесообразно выделять следующие доминантные сферы (направления) развития финансовой деятельности.
1. Стратегия формирования финансовых ресурсов компании. Цели, задачи и основные стратегические решения этой доминанты финансовой стратегии должны быть направлены на финансовое обеспечение реализации корпоративной стратегии компании и соответственно подчинены ей.
2. Стратегия распределения финансовых ресурсов компании. Параметры стратегического набора этой доминанты финансовой стратегии должны быть, с одной стороны направлены на финансовое обеспечение реализации отдельных функциональных стратегий и стратегий хозяйственных единиц, а с другой, составлять основу формирования направлений инвестиционной деятельности компании в стратегической перспективе.
3. Стратегия обеспечения финансовой безопасности компании. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой доминанты финансовой стратегии должны быть направлены на формирование и поддержку основных параметров финансового равновесия компании в процессе ее стратегического развития.
4. Стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью компании. Параметры стратегического набора этой доминанты финансовой стратегии разрабатываются финансовыми службами компании и включаются в виде самостоятельного блока в корпоративную и отдельные функциональные стратегии компании.
5. Обеспечение гибкости финансовой стратегии. Стратегическая гибкость представляет собой потенциальную возможность компании быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические финансовые решения при изменившихся внешних или внутренних условиях осуществления финансовой деятельности. Она обеспечивается за счет страховых резервов и интегрированного управления этими резервами, достаточного уровня ликвидности активов и инвестиций компании.
6. Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора. В основе стратегических финансовых решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления финансовой деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей финансовой стратегии и формирование механизмов ее реализации.
7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в финансовой деятельности.
8. Учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решений. Практически все основные финансовые решения, принимаемые в процессе формирования финансовой стратегии, в той или иной степени изменяют уровень финансового риска.
9. Ориентация на профессиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегии.
10. Обеспечение разработанной финансовой стратегии компании соответствующими организационной структурой управления финансовой деятельностью и организационной культурой [21, С. 315].
Для успешного проведения финансовой политики, эффективной реализации финансового механизма и механизма управления финансами большое значение имеет правовое оформление финансовых отношений субъектов хозяйствования и органов государственной власти и органов местного самоуправления. Установление и применение к финансовым отношениям соответствующих новым условиям ведения финансово-хозяйственной деятельности норм финансового права, означающих установление четких правил организации этих отношений, позволяет эффективно управлять финансами органов власти и субъектов хозяйствования, защищать экономические интересы субъектов финансовых отношений и обеспечивает строгую финансовую дисциплину [19, С. 71].
В целях управления инвестиций субъекты власти используют финансово-правовые акты, которые представляют собой результат правотворчества органов государственной власти и местного самоуправления по вопросам финансовой деятельности, входящим в их компетенцию, и содержат соответствующие правовые нормы по рассматриваемому вопросу.
Основным законом, закладывающим основы управления финансами в нашей стране, является Конституция РФ [1, С. 3], в которой определяются федеративное государственное устройство, что обусловливает выделение в составе бюджетной и налоговой систем Российской Федерации трех самостоятельных уровней и влияет на принципы их построения. Кроме того, нормы, непосредственно регулирующие финансовые отношения, содержатся в ст. 8 Конституции РФ, закрепляющей принцип единства экономической системы Российской Федерации; в ст. 35 Конституции РФ - право частной собственности; ст.ст. 71-73 Конституции РФ определяют предметы ведения Российской Федерации и ее субъектов, в том числе и в сфере финансовых отношений. В Конституции РФ устанавливаются правовые основы деятельности Президента РФ, органов законодательной (представительной) власти, органов исполнительной власти и местного самоуправления в бюджетном процессе.
В сфере финансов субъектов хозяйствования правовые основы управления финансами регулируются нормами Гражданского кодекса РФ [2, С. 4], определяющими правила организации финансово-хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования всех организационно-правовых форм; федеральными законами об акционерных обществах, государственных (муниципальных) унитарных предприятиях, обществах с ограниченной ответственностью; финансовым законодательством и ведомственными нормативно-правовыми актами, регулирующими отношения по мобилизации субъектами хозяйствования дополнительных финансовых ресурсов на финансовом рынке.
Нормы Бюджетного кодекса РФ [3, С. 4] регулируют финансовые отношения, возникающие в процессе функционирования бюджетной системы РФ, формирования доходов бюджетов всех ее уровней и бюджетов государственных внебюджетных фондов и расходования их средств, в ходе реализации межбюджетных отношения, осуществления бюджетного процесса на территории РФ и применения мер ответственности к нарушителям бюджетного законодательства РФ.
Нормы Налогового кодекса РФ [4, С. 6] регулируют отношения по установлению, взиманию налогов и сборов на территории РФ, отношения в области налогового контроля и ответственности за совершение налоговых правонарушений. Более того, Налоговый кодекс РФ закрепляет основы налогового учета деятельности инвестиционного товарищества.
С 1 января 2012 года вступил в силу Федеральный закон «Об инвестиционном товариществе» [5], регулирующий особенности договора простого товарищества, заключаемого для осуществления совместной инвестиционной деятельности (договора инвестиционного товарищества). С его принятием процесс коллективного инвестирования приобрел четкие рамки, надлежащее законодательное регулирование и стабильность функционирования.
До принятия Федерального закона «Об инвестиционном товариществе» в России отсутствовали эффективные и работоспособные формы коллективного инвестирования, осуществления венчурных (особо рисковых) бизнес-проектов. Существовавшие конструкции не отвечали современным реалиям и имели определенные недостатки, мешающие их более частому применению в реальной жизни. В то же время сейчас привлечение инвестиций в экономику как российских, так и иностранных инвесторов, развитие инноваций – важнейшая задача государственной власти.
Нормы, касающиеся заключения договора для совместной инвестиционной деятельности, существовали и до принятия закона об инвестиционном товариществе. Однако они были только «рамочными» и не были детально проработаны.
Теперь это специальный закон, регулирующий основы инвестиционной деятельности на основании договора инвестиционного товарищества, в котором указаны все существенные условия такого договора и особенности применения данной конструкции в гражданском обороте.
Целью является создание правовых условий для привлечения инвестиций в экономику РФ и реализации инвестиционных проектов на основании договора инвестиционного товарищества. Законодателем создана специальная система норм, соответствующих мировым стандартам осуществления коллективной инвестиционной деятельности в инновационной, в том числе венчурной, сфере, обеспечивающая возможности широкого использования договора инвестиционного товарищества и не препятствующая использованию имеющихся в гражданском законодательстве РФ альтернативных конструкций.
Реализация закона будет способствовать укреплению доверия российского и международного инвестиционного сообщества к российской правовой системе, что создаст благоприятные условия, прежде всего для венчурного инвестирования в инновационные бизнес-проекты.
Законодатель не вводит новую организационно-правовую форму юридического лица, юридическое лицо образовывать не нужно. Инвесторы могут работать только на основании договора инвестиционного товарищества, что значительно упрощает механизм работы, уменьшается перечень необходимых правоустанавливающих документов. Конструкция становится более динамичной и гибкой.
Российские правила об инвестиционном товариществе соответствуют всем международным нормам коллективного инвестирования. Данная форма открывает массу возможностей для реализации интересных инновационных бизнес-проектов с привлечением как российских, так и иностранных инвесторов.
Законом об инвестиционном товариществе регламентируются особенности создания и функционирования инвестиционного товарищества, определяется правовое положение и ответственность участников договора инвестиционного товарищества, порядок установления, изменения или прекращения прав и обязанностей участников договора инвестиционного товарищества.
Договор инвестиционного товарищества является подвидом договора простого товарищества, в связи с чем, обладает схожими чертами. Однако, положения Гражданского кодекса РФ для инвестиционного товарищества применяются с особенностями, установленными Федерального закона «Об инвестиционном товариществе».
Вот перечень основных законов, кроме вышеуказанных, которые регулируют деятельность инвестиционного товарищества:
- Гражданский кодекс РФ содержит правила, посвященные договору простого товарищества (гл. 55, ст. ст. 1041–1054);
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» [6, С. 5], в котором содержатся нормы, регулирующие саму деятельность инвестиционного товарищества на рынке ценных бумаг;
- Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [7, С. 6] регулирует правовые и экономические основы инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений на территории РФ, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности;
- Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» [8, С. 4] регламентирует отношения, связанные с государственными гарантиями прав иностранных инвесторов на территории РФ, определяет их права;
- Федеральный закон «Об исполнительном производстве» [9, С. 4] регулирует особенности обращения взыскания при выделе доли товарища в инвестиционном товариществе по требованию его кредитора.
А также среди наиболее важных финансово-правовых актов в этой сфере следует отметить ежегодно принимаемые федеральные законы о федеральном бюджете и бюджетах государственных внебюджетных фондов на очередной финансовый год, Федеральный закон «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации» [10, С. 6].
Кроме указанного, важное место в системе правового регулирования инвестиций занимают указы Президента РФ, постановления Правительства РФ и ведомственные нормативно-правовые акты - приказы, письма и инструкции федеральных министерств, служб и агентств, органов исполнительной власти регионального уровня и органов местного самоуправления по финансово-бюджетным вопросам, а также ведомственные нормативные акты, поскольку позволяют осуществлять государственное правовое регулирование финансовых отношений в различных отраслях экономики, между распорядителями и получателями бюджетных средств.
При этом правовому регулированию инвестиций подлежат все составляющие процесса управления финансами - прогнозирование и планирование источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов на макроуровне, управление исполнением бюджетов и порядок проведения финансового контроля за деятельностью государственных исполнительных органов власти и органов местного самоуправления, а также деятельностью компаний.
1.2 ЭТАПЫ И МЕТОДЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ. РЕАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ
К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии компании относятся анализ и оценка финансово-экономического состояния; разработка учетной и налоговой политики; выработка кредитной политики; управление основным капиталом и амортизационная политика; управление оборотными активами и кредиторской задолженностью; управление заемными средствами; управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью; ценовая политика; выбор дивидендной и инвестиционной политики; оценка достижений компании и ее рыночной стоимости [22, С. 495].
Рассмотрим основные этапы разработки финансовой стратегии (рис. 3).
Рисунок 3 – Этапы разработки финансовой стратегии
1. Стратегический анализ. Включает в себя два основных направления: анализ внешней среды (макро- и микроокружения) компании и анализ внутренних условий и факторов ее развития. Предполагает обязательное выполнение внешнего и внутреннего финансового анализа, который следует рассматривать как процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера. Завершающим этапом анализа является оценка текущего состояния компании с точки зрения наличия внутренних ресурсов и условий внешней среды, которые могут оказать существенное влияние на ее развитие и изменение конкурентной позиции в перспективе. Проведение такого анализа позволяет сделать выводы относительно: оценки динамики, факторов и рисков развития рассматриваемого сегмента рынка в целом и отдельных основных конкурентов; оценки сильных и слабых сторон компании и определения ключевых факторов, определяющих ее конкурентоспособность; оценки финансово-экономического потенциала компании с позиции развития конкурентных преимуществ.
2. Стратегическое планирование. Ведущей предпосылкой разработки стратегического плана, в том числе и финансового, является формулирование миссии, стратегических целей и задач, отражающих иерархию целей бизнеса экономического субъекта в долгосрочной перспективе. Установленные цели должны отвечать ряду требований: быть ориентированными на достижение заявленной миссии; быть конкретными, поддающимися измерению; иметь согласованный характер и поддерживаться системой непротиворечащих функциональных целей; быть реальными и выполнимыми.
В качестве стратегических целей финансово-экономического характера могут выступать следующие ключевые показатели развития: увеличение рыночной стоимости компании; максимизация доли определенного сегмента рынка; максимизация прибыли компании; достижение установленных критериев финансово-имущественного состояния. Постановка функциональных задач позволяет перейти к этапу разработки финансовых планов. Основная цель разработки перспективных финансовых планов - определение допустимых с позиции финансовой устойчивости темпов расширения компании; основная цель оперативного и текущего финансового плана – обеспечение ее постоянной платежеспособности [26, С. 57].
3. Стратегический финансовый контроль. Основными задачами процесса контроля являются: определение круга контролируемых критериев и показателей; оценка произошедших изменений и соответствия этих изменений установленным стандартам; выявление причин фактических отклонений; принятие решений в отношении корректировки разработанной стратегии. Особенностью стратегического контроля является получение ответов на следующие вопросы: является ли выбранная финансовая стратегия адекватной по отношению к поставленным стратегическим целям и имеются ли возможности практической реализации принятой стратегии.
Аргументированные ответы позволят своевременно выявить проблемы (или невозможность) осуществления выбранной стратегии и начать поиск новых управленческих решений. Разработка и реализация финансовой стратегии требует наличия эффективной системы финансового управления, обеспечивающей возможность получения достоверной информации, осуществления системного мониторинга, а также своевременного выявления возникающих проблем и оптимальных вариантов их решения. Поэтому построение системы финансового управления, адекватной поставленным стратегическим целям, является одной из самостоятельных задач формирования финансовой стратегии [13, С. 174].
Рассмотрим основные этапы процесса реализации финансовой стратегии компании.
1. Определение общего периода формирования финансовой стратегии. Этот период зависит от ряда условий.
Главным условием его определения является продолжительность периода, принятого для формирования корпоративной стратегии развития компании. Так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).
Важным условием определения периода формирования финансовой стратегии компании является предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность компании. В условиях нынешнего нестабильного (а по отдельным аспектам – непредсказуемого) развития экономики страны этот период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен определяться рамками 3-5 лет.
Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются также: отраслевая принадлежность компании, ее размер, стадия жизненного цикла и другие [14, С. 129].
2. Исследование факторов внешней финансовой среды. Такое исследование предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности компании и их возможного изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финансовой стратегии анализируются конъюнктура финансового рынка и факторы, ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью компании.
3. Оценка сильных и слабых сторон компании, определяющих особенности ее финансовой деятельности. В процессе такой оценки необходимо определить, обладает ли компания достаточным потенциалом, чтобы воспользоваться открывающимися инвестиционными возможностями, а также выявить, какие ее внутренние характеристики ослабляют результативность финансовой деятельности. Для диагностики внутренних проблем осуществления этой деятельности используется метод управленческого обследования компании, основанный на изучении различных функциональных зон компании, обеспечивающих развитие финансовой деятельности. Для разработки финансовой стратегии в управленческое обследование рекомендуется включать следующие функциональные зоны: маркетинговые возможности расширения объемов и диверсификации операционной (а соответственно, и финансовой деятельности); финансовые возможности формирования инвестиционных ресурсов; численность, профессиональный и квалификационный состав персонала, обеспечивающего разработку и реализацию его финансовой стратегии; имеющаяся в компании информационная база, обеспечивающая подготовку альтернативных стратегических финансовых решений; состояние организационной структуры управления и организационной культуры компании [24, С. 164].
4. Комплексная оценка стратегической финансовой позиции компании. В процессе такой оценки должно быть получено четкое представление об основных параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития финансовой деятельности компании: каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и финансовых менеджеров компании; каков уровень знаний финансовых менеджеров (их информационной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней среды; какова эффективность действующих в компании систем финансового анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач и т.п.
5. Формирование стратегических целей финансовой деятельности компании. Главной целью этой деятельности является повышение уровня благосостояния собственников компании и максимизация ее рыночной стоимости. Вместе с тем эта главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития компании. Система стратегических целей должна обеспечивать выбор наиболее эффективных направлений финансовой деятельности; формирование достаточного объема финансовых ресурсов и оптимизации их состава; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления предстоящей хозяйственной деятельности и т.п.
6. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности. Сформированная на предшествующем этапе система стратегических финансовых целей должна получить конкретизацию определенных целевых стратегических нормативов. Разработка таких целевых стратегических нормативов финансовой деятельности служит базой для принятия основных управленческих решений и обеспечения контроля выполнения финансовой стратегии [15, С. 143].
7. Принятие основных стратегических финансовых решений. На этом этапе, исходя из целей и целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, определяются главные стратегии финансового развития компании в разрезе отдельных доминантных сфер, финансовая политика по отдельным аспектам его финансовой деятельности, формируется портфель альтернатив стратегических подходов к реализации намеченных целей и осуществляются их оценка и отбор. Это позволяет сформировать комплексную программу стратегического финансового развития компании.
8. Оценка разработанной финансовой стратегии. Такая оценка проводится по системе специальных экономических и внеэкономических критериев, устанавливаемых компанией. По результатам оценки в разработанную финансовую стратегию вносятся необходимые коррективы, после чего она принимается к реализации.
9. Обеспечение реализации финансовой стратегии. В процессе реализации финансовой стратегии, наряду с заранее намеченными стратегическими мероприятиями, готовятся и реализуются новые управленческие решения, обусловленные непредвиденным изменением факторов внешней финансовой среды.
10. Организация контроля реализации финансовой стратегии. Этот контроль осуществляется на основе стратегического финансового контроллинга, отражающего ход реализации основных стратегических целевых нормативов финансовой деятельности компании [17, С. 71].
Последовательность основных этапов процесса разработки финансовой стратегии компании может быть детализирована с учетом особенностей финансовой деятельности компании.
Охватывая все формы финансовой деятельности компании, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях. Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости компании. Всесторонне учитывая финансовые возможности компаний, объективно оценивая характер внешних и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей компании условиям, сложившимся на рынке. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения [25, С. 243].
Внутри корпоративных финансовых инструментов реализации стратегию развития обеспечивают методы финансового планирования и управления компанией: «гибкого бюджета», процента от продаж, анализа безубыточности, управления расходами, а также ситуационные планы. Рассмотрим их.
1. Метод «гибкого бюджета» предусматривает определение капитальных затрат по проектам программы развития не в виде фиксированных сумм, а в виде нормативов расходов, используемых как базу определения показателей деятельности компании.
2. Метод процента от продаж используется для получения по каждому элементу прогнозируемого бюджета и уровня прибыли с запланированных объемов продаж. В качестве отправных процентных отношений выбираются отношения, которые имеют место в текущей деятельности, полученные по ретроспективным или прогнозным данным.
3. Метод безубыточности (break-even-point) - метод анализа точки разрыва - разрешает: определить объемы производства и продажи, которые удовлетворяют условиям безубыточности; получить информацию для определения размера прибыли, обеспечивать гибкость долгосрочных финансовых планов за счет возможностей вариации расходов, цен, объемов продажи.
4. Метод управления расходами, в основе которого лежат три принципа: полуфабрикатный метод учета расходов, системосоставляющая деятельность главного экономического управления компанией и использование мотивационных установок отдельных производств (сегментов деятельности), которые выделены в самостоятельные центры ответственности. Данный метод эффективно используется для уже постоянной номенклатуры компании и может распространяться на управление расходами по крупным контрактам [32, С. 47].
Разработка финансовой стратегии компании зависит от целей и задач, поставленных собственником компании, поэтому финансовый план компании может быть или бюджетом «проедания», или бюджетом развития. Практика показывает, что только у серьезных стратегических инвесторов финансовой стратегией предусматривается постоянное развитие компании, инвестирование в обновление ее основных фондов, переориентация экономики компании в сторону уменьшения энергозатрат, и даже переориентация производства.
1.3 МЕТОДОЛОГИЯ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ
В основе управления финансовыми потоками лежит концепция денежного кругооборота. Например, деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги, замыкая цикл движения оборотного капитала компании.
Когда финансовый поток уменьшается или перекрывается полностью, возникает явление неплатежеспособности. Недостаток денежных средств компания может ощутить даже в том случае, если формально она остается прибыльной (например, нарушаются сроки платежей клиентами компании). Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.
Финансовый поток - это разница между доходами и затратами субъекта экономики, выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами. В целом это сумма нераспределенной прибыли компании и ее амортизационных отчислений, сберегаемых для формирования своего источника денежных средств на будущее обновление основного капитала. Иными словами, финансовый поток – это чистая сумма денег, фактически полученная компанией в данном периоде [38].
Анализ движения финансовых потоков – это, по существу, определение моментов и величин притоков и оттоков денежной наличности. Цель анализа финансовых потоков заключается, прежде всего, в анализе финансовой устойчивости и доходности компании. Его исходным моментом является расчет финансовых потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.
Финансовый поток характеризует степень самофинансирования компании, ее финансовую силу, потенциал, доходность.
Финансовое благополучие компании во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие ее обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что компания терпит убытки.
Анализировать финансовые потоки удобно с помощью отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности компании - текущей, инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа финансовых потоков.
Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер профита компании. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности компании, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов [33, С. 162].
Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу займов и т.д.
Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.
Составление отчета о движении денежных средств предполагает:
- определение денежных средств в результате текущей деятельности компании;
- определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности компании;
- определение денежных средств в результате финансовой деятельности компании [37, С. 121].
Для этого используются данные баланса и отчета о прибылях и убытках.
Отчет о прибылях и убытках показывает насколько прибыльной была для компании деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.
Для того чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.
Существуют два метода трансформации отчета о профитах и убытках: прямой и косвенный.
При прямом методе cash flow трансформируется каждая статья отчета о профитах и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический затрата. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о профитах и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с финансовыми потоками [38].
Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней мере, двух периодов являлась источником образования финансового потока и какая вызывала его издержки. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов компании. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи, после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами.
1. Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». В качестве примера можно привести банковский кредит.
2. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования финансового потока. Примеры: продажа внеоборотных активов.
3. Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». Пример потребления имеющихся в наличии фондов - погашение займа.
4. Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow [30, С. 196].
Образование и затрата cash flow происходят при любом виде деятельности компании. Приведенная таблица 1 показывает, какие операции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (производственная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств компании.
Таблица 1 – Источники образования и издержка cash flow [36, С. 173]
Производственная деятельность Инвестиционная деятельность Финансовая деятельность
+ чистая прибыль
+ амортизационные отчисления + убыль внеоборотных активов (продажа оборудования) + расходование новых кредитов
- взносы в погашение кредитов
+ уменьшение запасов и дебиторской задолженности - прирост внеоборотных активов + выпуск новых облигаций
- рост запасов и дебиторской задолженности + продажа долей участия + взносы на погашение и выкуп облигаций
- снижение обязательств
+ рост обязательств - покупка долевого участия + эмиссия акций
- выплата дивидендов
Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». В качестве примера можно привести банковский кредит. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования финансового потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов.
При построении системы управления финансовыми потоками важно оптимизировать соответствующие бизнес-процессы, для чего необходимо определить:
- состав ЦФО, по которым формируются и контролируются бюджеты денежных средств;
- участников процесса, то есть сотрудников компании, выступающих в роли инициаторов платежей, контролеров выполнения внутренних регламентов, акцептантов;
- обязанности и полномочия каждого участника бизнес-процесса, в частности по определению платежных лимитов, и ответственных за принятие решений по тем или иным платежам;
- временной график прохождения платежей, в частности установить сроки и последовательность прохождения заявок на оплату [29, С. 58].
Построение системы управления финансовыми потоками компании базируется на следующих принципах:
- информативной достоверности и прозрачности;
- плановости и контроля;
- платежеспособности и ликвидности;
- рациональности и эффективности.
В дальнейшем это позволит сократить трудозатраты топ-менеджеров компании (генерального и финансового директоров) на контроль расходования средств. Если ранее им приходилось просматривать и подписывать каждую заявку на оплату, то теперь, когда суммы затрат утверждены в бюджетах, а порядок согласования платежей формализован, контроль за финансовыми потоками можно возложить на финансового менеджера. Соответственно финансовый (генеральный) директор будет согласовывать только ограниченное количество платежей, как правило, сверхлимитных, крупных или нерегулярных.
Правильно выстроенные бизнес-процессы помогают решить еще одну актуальную задачу - свести к минимуму риск злоупотреблений со стороны сотрудников компании за счет разделения функций контроля выплат и их инициации. Например, руководитель бизнес-направления акцептует все заявки на оплату по своему ЦФО и отвечает за выполнение бюджета, а сотрудник финансовой службы (финансовый директор, финансовый менеджер) контролирует соответствие заявок бюджетным лимитам и выполнение регламентных процедур платежной системы.
Эффективное управление финансовыми потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:
- улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
- увеличению объемов продаж и оптимизации издержек за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
- повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с заемщиками и поставщиками;
- созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;
- повышению ликвидности компании [38].
В результате, высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность компании в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования. Такое балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем разработки бюджета движения денежных средств (БДДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного компании. Результатом расчетов является определение чистого финансового потока за бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во-первых, проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.
Решение о привлечении ссуды принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого займа, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов [34, С. 88].
Таким образом, управление финансовыми потоками - важнейший элемент финансовой политики компании, оно пронизывает всю систему управления компании. Важность и значение управления финансовыми потоками в компании трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость компании в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
Главной задачей для разработки методических подходов и практических рекомендаций по управлению финансовыми потоками компании является исследование экономического содержания финансовых потоков, природы их происхождения и сферы деятельности. Внимание большинства авторов обращено в основном на денежные потоки в рамках инвестиционных проектов компании, тогда как другие сферы ее деятельности, обеспеченные непрерывным движением финансовых потоков, большинством авторов не исследуются. Необходимость внедрения этого термина вызвана практической деятельностью компаний, связанной с движением финансовых ресурсов в процессе реализации финансовых отношений между хозяйствующими субъектами [30, С. 202].
Недостаток финансовых ресурсов в условиях постоянного изменения технологий производства, расширения или свертывания объемов выпуска продукции приводит к трансформации источников формирования финансовых ресурсов. В связи с этим важное значение приобретают вопросы управления финансовыми потоками, позволяющие компании координировать движение и оптимизировать состав финансовых ресурсов для обеспечения финансово-хозяйственной деятельности необходимыми средствами с целью достижения максимальной отдачи от их использования. Под системой управления финансовыми потоками компании следует понимать комплекс методов и средств управления организацией экономических отношений, на основе которых происходит движение финансовых потоков, с целью достижения установленных целей. Система управления финансовыми потоками является неотъемлемой частью общей системы управления компанией [25, С. 244].
Действующие методики анализа разработаны в основном для денежных потоков и основываются на данных бухгалтерского учета, которые не дают возможности проведения оперативного анализа управления финансовыми ресурсами компании в связи со сравнительно длительным циклом их подготовки.
Суть методологии анализа финансовых потоков состоит в адаптации исходной информационной базы к структуре оперативного финансового учета компании и базируется на трех группах характеристик. В первую группу включены коэффициенты достаточности формирования финансового потока, которые характеризуют ликвидность и платежеспособность компании. Во вторую группу включены коэффициенты, разработанные для оценки входящего финансового потока компании. В третью группу включены коэффициенты, разработанные для оценки финансовых потоков, обслуживающих операции с ценными бумагами.
Все виды деятельности компании взаимозависимы, и любое решение, принятое в производственной, маркетинговой, коммерческой, инвестиционной или какой-либо другой сфере, отражается на объеме финансовых потоков. В свою очередь, незапланированное изменение размера поступлений и расходов компании вызывает либо дефицит, либо излишек финансовых ресурсов. В обоих случаях отклонения снижают отдачу от обращения финансовых потоков, приводят к неритмичности обеспечения производственного процесса финансовыми ресурсами и отрицательно сказываются на финансовом результате хозяйственной деятельности компании. Исходя из этого, необходим научно-обоснованный прогноз и детально разработанный план, которые дают возможность достичь желаемых результатов, обеспечить достаточность финансовых ресурсов для расширенного воспроизводства при условии внедрения системы контроля, которая дает возможность реагировать на изменения в обращении финансовых потоков и своевременно вносить коррективы в плановые расчеты для достижения желательного уровня прибыльности и сохранения допустимого уровня платежеспособности [40, С. 548].
Размер финансовых потоков определяется в основном с помощью методов прямого счета и экспертной оценки, как индивидуальной, так и коллективной, основанной на информационном и интуитивном знании и рациональных доводах. В этом и сила и слабость данного метода. При прогнозировании финансовых потоков не учитываются циклические временные колебания влияющих на них внешних и внутренних экономических факторов.
Использование при составлении финансового бюджета компании метода анализа тенденций, основанного на статистическом наблюдении динамики величины финансовых потоков и определении возможностей их развития, значительно повысит точность прогнозирования, так как закономерности, объясняющие динамику показателя в прошлом, могут быть использованы для прогнозирования его значений в будущем, а учет случайности позволит определить вероятность его отклонения и возможную величину.
Выводы по главе
Финансовая стратегия играет важную роль в обеспечении эффективного развития компании. Эта роль заключается в следующем.
1. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития компании в целом и отдельных ее структурных единиц.
2. Она позволяет реально оценить финансовые возможности компании, обеспечить максимальное использование ее внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.
3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.
4. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых компанией факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности компании.
5. Она отражает сравнительные преимущества компании в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.
6. Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью компании.
7. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях компании.
8. В системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.
9. Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры компании.
Формирование и реализация эффективной финансовой стратегии являются необходимой предпосылкой не только поступательного и целенаправленного движения компании, но и условием сохранения ее в качестве самостоятельного экономического субъекта. На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика компании по основным направлениям финансовой деятельности: налоговая политика; ценовая политика; амортизационная политика; дивидендная политика; инвестиционная политика.
Финансовая деятельность современных российских компаний должна основываться на перспективных приемах, методах и инструментах современного финансового менеджмента, используемых при разработке финансовой стратегии.
2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»
2.1 ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»
ОАО «Российские железные дороги» учреждено Постановлением Правительства Российской Федерации о создании открытого акционерного общества «Российские железные дороги» от 18 сентября 2003 года № 585.
Юридический адрес: 107174, г. Москва, ул. Новая Басманная, д. 2.
Официальный сайт ОАО «РЖД» - www.rzd.ru
Открытое акционерное общество «Российские железные дороги» входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний. Это определяют следующие факторы:
- огромные объемы грузовых и пассажирских перевозок;
- высокие финансовые рейтинги;
- квалифицированные специалисты во всех областях железнодорожного транспорта;
- большая научно-техническая база;
- проектные и строительные мощности;
- значительный опыт международного сотрудничества.
Миссия ОАО «РЖД» заключается в эффективном развитии конкурентоспособного на российском и мировом рынках транспортного бизнеса, ядром которого является эффективное выполнение задач национального железнодорожного перевозчика грузов и пассажиров и владельца железнодорожной инфраструктуры общего пользования.
Главные цели ОАО «РЖД».
1. Обеспечение потребностей государства, юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом.
2. Получение прибыли.
Стратегические задачи компании:
1. Увеличение масштаба транспортного бизнеса.
2. Повышение производственно-экономической эффективности.
3. Повышение качества работы и безопасности перевозок.
4. Глубокая интеграция в Евроазиатскую транспортную систему.
5. Повышение финансовой устойчивости и эффективности.
Учредителем и единственным акционером ОАО «РЖД» является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации.
Имущество компании было сформировано путем внесения в уставный капитал ОАО «РЖД» по балансовой стоимости активов 987 организаций федерального железнодорожного транспорта, принадлежащих государству.
Эксплуатационная длина железных дорог 85,2 тыс.км. ОАО «РЖД» владеет третьей в мире по протяженности сетью железных дорог.
Длина электрифицированных железных дорог 43,3 тыс.км. По протяженности электрифицированных дорог сеть ОАО «РЖД» вторая в мире.
Численность работников ОАО «РЖД» 935,7 тыс. человек. Это один из крупнейших коммерческих работодателей в России.
Доля в совокупном пассажирообороте РФ 30,5%. ОАО «РЖД» один из мировых лидеров в сегменте пассажирских перевозок.
Доля железных дорог в грузообороте транспортной системы (без учета трубопроводного транспорта) 85,4%. ОАО «РЖД» один из мировых лидеров по размеру грузооборота (2 782,6 млрд ткм по инфраструктуре ОАО «РЖД»).
Виды деятельности ОАО «РЖД».
1. Предоставление инфраструктуры. РЖД является единственным владельцем железнодорожной инфраструктуры общего пользования.
2. Предоставление услуг локомотивной тяги. РЖД является монопольным поставщиком локомотивной тяги.
3. Грузовые перевозки. РЖД является общесетевым публичным перевозчиком грузов.
4. Пассажирские перевозки. РЖД предоставляет услугу перевозки пассажиров на дальних маршрутах (200 км +) и, через пригородные пассажирские компании, созданные совместно с регионами, услуги пригородных пассажирских перевозок железнодорожным транспортом.
5. Логистическая деятельность. Комбинация уникальных активов и уникальных технологий, позволяющих обеспечить полный цикл логистических услуг с помощью: Gefco, ТрансКонтейнер, РЖД Логистика, РейлТрансАвто.
6. Дополнительные услуги:
- ремонт и обслуживание подвижного состава,
- железнодорожное машиностроение,
- телекоммуникационные и ИТ-услуги,
- социальная сфера.
Организационная структура ОАО «РЖД» состоит из филиалов, выполняющих определенные виды деятельности.
Филиалы – железные дороги: Октябрьская, Калининградская, Московская, Горьковская, Северная, Северо-Кавказская, Юго-Восточная, Приволжская, Куйбышевская, Свердловская, Южно-Уральская, Западно-Сибирская, Красноярская, Восточно-Сибирская, Забайкальская, Дальневосточная.
Функциональные филиалы:
- филиалы – перевозочные компании (1),
- филиалы в области технико-экономического и финансового обеспечения (7),
- филиалы в области капитального строительства (2),
- филиалы в области ремонта подвижного состава (6),
- филиалы в области путевого хозяйства (4),
- филиалы в области информатизации и связи (3),
- филиалы в области социальной сферы (1),
- филиалы – проектные бюро (11),
- иные филиалы (9).
Органами управления являются:
- Общее собрание акционеров,
- Совет директоров Общества,
- Президент Общества,
- Правление Общества.
В число приоритетных направлений международной деятельности ОАО «РЖД» входит решение важнейшей задачи по реализации транзитного потенциала России и интеграции национальной сети железных дорог в евроазиатскую транспортно-логистическую систему. В этой связи компания в течение 2013 года совместно с зарубежными партнерами и в рамках деятельности международных железнодорожных организаций прорабатывала комплекс проектов, направленных на увеличение объемов грузоперевозок и ускорение товародвижения между Европой, Россией, странами СНГ и Азиатско-Тихоокеанского региона. Сбалансированное расширение пропускных способностей инфраструктуры, развитие передовых логистических технологий и правовая гармонизация перевозочного процесса это часть направлений совместной работы.
ОАО «Российские железные дороги» обеспечило в 2013 году рост важнейших производственных показателей и выполнение всех инвестиционных программ при сохранении финансовой устойчивости.
Доходы ОАО «РЖД» от основной деятельности в 2012 году - 1366 млрд руб. Годовой прирост доходов от основной деятельности составил 77,7 млрд руб. (+6,0 % к прошлом году).
Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и амортизации (EBITDA) – 272 млрд руб. В 2012 году этот показатель был ниже (271,4 млрд руб.). Однако чистая прибыль ОАО «РЖД» по итогам 2013 года понизилась на 2,7 млрд руб. к прошлому году, что в первую очередь связано с мерами по тарифному регулированию отрасли железнодорожного транспорта.
Стоимость чистых активов ОАО «РЖД» по состоянию на 31 декабря 2013 года составила 3488,9 млрд руб. Годовой прирост стоимости чистых активов - 121,3 млрд руб. (+3,5 %).
Совокупные чистые активы обществ, долями и акциями которых владеет Группа «РЖД», приближаются к 500 млрд руб.
Рассмотрим ключевые показатели деятельности ОАО «РЖД» за 2011 – 2013 гг.
От числа занятых в экономике работают в ОАО «РЖД» 1,3%.
Прирост производительности труда в 2013 году составил 4,5%.
Прирост реальной заработной платы работников составил 2,4%.
Фактический прирост среднемесячной заработной платы - 7,6% (до 36124 руб.).
В таблице 2 представлены показатели деятельности ОАО «РЖД» за 2011 – 2013 годы.
Таблица 2 – Показатели деятельности ОАО «РЖД» за 2011 – 2013 годы
Показатели Единицы измерения 2010 2011 2012
ОБЪЕМНЫЕ И КАЧЕСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Погрузка млн т 1 205,8 1 241,5 1 271,9
Грузооборот, в т. ч.: млрд ткм 2 501,8 2 704,8 2 782,6
Грузооборот без вагонов иных собственников и арендованных вагонов в порожнем состоянии млрд ткм 2 011,3 2 127,8 2 222,4
Грузооборот в вагонах иных собственников и арендованных вагонов в порожнем состоянии млрд ткм 490,5 576,9 560,2
Пассажирооборот млрд пасс-км 138,9 139,8 144,6
Предоставление услуг инфраструктуры, в т. ч.: млн ваг-км 5 576,2 5 637,2 5 558,8
Предоставление услуг инфраструктуры в дальнем следовании млн ваг-км 4 262,4 4 323 4 252,1
Предоставление услуг инфраструктуры в пригородном сообщении млн ваг-км 1 313,8 1 314,2 1 306,7
ПОКАЗАТЕЛИ ОПЕРАЦИОННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Участковая скорость км/ч 41,2 37,1 36
Оборот грузового вагона суток 13,441 14,4 15,49
Средний вес грузового поезда т 3 867 3 868 3 891
Прирост производительности труда % 17,4 17,5 4,5
СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА, АКТИВЫ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Валюта баланса млрд руб. 3 798 4 135,6 4 330,8
Внеоборотные активы млрд руб. 3 542,2 3 765,2 4 031,7
Оборотные активы млрд руб. 255,8 370,4 299,1
Капитал и резервы млрд руб. 3 164,4 3 361,5 3 481,8
Долгосрочные обязательства млрд руб. 303,3 316,9 427,8
Краткосрочные обязательства млрд руб. 330,3 457,2 421,2
Стоимость чистых активов млрд руб. 3 169,1 3 367,6 3 488,9
ИНВЕСТИЦИИ
Размер инвестиционного бюджета млрд руб. 317,4 395,4 480,1
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
Доходы всего млрд руб. 1 195,1 1 288,3 1 366
Доходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги млрд руб. 1 079,3 1 109,1 1 206,5
Доходы от от грузовых перевозок млрд руб. 936,2 1 003,1 1 089,3
Доходы от предоставления услуг инфраструктуры млрд руб. 88,4 87,2 96,7
Доходы от предоставления услуг локомотивной тяги млрд руб. 11,8 11,4 12,4
Доходы от от пассажирских перевозок млрд руб. 42,9 7,4 8,1
Доходы от прочих видов деятельности млрд руб. 115,8 179,2 159,5
Расходы всего млрд руб. 1 084,2 1 215,6 1 298,6
Расходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги млрд руб. 986,4 1 050,8 1 151,5
Расходы от от грузовых перевозок млрд руб. 796,1 933,2 1 017,4
Расходы от предоставления услуг инфраструктуры млрд руб. 86,2 102,2 118,8
Расходы от предоставления услуг локомотивной тяги млрд руб. 8,8 8,4 9,1
Расходы от от пассажирских перевозок млрд руб. 95,3 7 6,2
Расходы от прочих видов деятельности млрд руб. 97,8 164,7 147,1
Прибыль всего млрд руб. 110,9 72,8 67,4
Прибыль от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги млрд руб. 92,9 58,3 54,9
Прибыль от от грузовых перевозок млрд руб. 140,1 69,9 71,9
Прибыль от предоставления услуг инфраструктуры млрд руб. 2,2 -15 -22,1
Прибыль от предоставления услуг локомотивной тяги млрд руб. 3 3 3,2
Прибыль от от пассажирских перевозок млрд руб. -52,4 0,4 1,9
Прибыль от прочих видов деятельности млрд руб. 18 14,5 12,5
Результат от прочих доходов и расходов млрд руб. 15 3,8 -1,3
Результат от продажи акций дочерних и зависимых обществ млрд руб. 6,9 66,3 33,9
Субсидии млрд руб. 54,2 1,9 23,2
EBITDA млрд руб. 324,2 271,4 272
Прибыль (убыток) до налогообложения млрд руб. 125,9 76,6 66,2
Чистая прибыль млрд руб. 74,8 16,8 14,1
Рентабельность по чистой прибыли % 6,6 1,3 1
Чистая прибыль в 2013 году составила 14,1 млрд руб. Чистая прибыль в сравнении с 2012 годом уменьшилась на 2,7 млрд руб.
Дивиденды по итогам 2012 года составили 4,2 млрд руб.
Налоги в бюджеты всех уровней в 2013 году составили 256 млрд руб.
Рассмотрим финансовые результаты деятельности ОАО «РЖД».
Финансовые результаты 2012 года полностью соответствуют ожиданиям и прогнозам менеджмента компании, несмотря на снижение некоторых ключевых финансовых показателей ввиду резкого падения погрузки, наблюдавшегося в IV квартале 2012 года.
Доход по всем видам деятельности составил 1366 млрд руб. (+6,0% к 2011 г.).
Расходы по всем деятельности - 1298,6 млрд руб. (+6,8 % к 2011 г.).
Инвестиционный бюджет - 480,1 млрд руб. (+21,4 % к 2011 г.).
Рост выручки ОАО «РЖД» обусловлен в первую очередь увеличением доходов от грузовых перевозок за счет роста грузооборота на 2,9% и ежегодной индексации тарифов на 6%. При этом рост выручки ОАО «РЖД» частично компенсировал эффект от деконсолидации ОАО «Первая Грузовая Компания», на долю которого приходилось около 7% в выручке ОАО «РЖД» по итогам 2012 года.
На увеличение операционных расходов повлияли рост объемов перевозок, а также рост цен на топливо (на +19%) и электроэнергию (+5%), кроме того, увеличились затраты на ремонт и обслуживание (+8%).
Относительное уменьшение чистой прибыли ОАО «РЖД» в 2013 году по сравнению с предыдущим годом объясняется высокой базой 2012 года, когда значительную роль в формировании финансового результата ОАО «РЖД» сыграла единовременная прибыль, полученная от продажи 75% - 2 акций ОАО «ПГК».
Объем капитальных вложений ОАО «РЖД» в 2013 году стал рекордным с момента начала работы компании. Ключевыми статьями инвестиционной программы стали инвестиции в снятие инфраструктурных ограничений, приобретение тягового подвижного состава, строительство объектов к зимней Олимпиаде 2014 года в Сочи, а также приобретение акций компании Gefco.
Внедрен единый корпоративный стандарт финансового планирования и бюджетирования компании от 31 октября 2013 г. № 2182р, раскрывающий основные принципы, механизмы и сроки формирования бюджетов и планов компании. Разработан единый классификатор показателей бюджетного управления и финансового планирования. Введена в промышленную эксплуатацию автоматизированная система бюджетного управления компании, в которой в настоящее время уже работают все основные ДЗО.
В условиях государственного регулирования тарифов на грузовые железнодорожные перевозки компания обеспечила рентабельную деятельность по итогам года и получила чистую прибыль. Данные представлены в таблице 3.
ОАО «РЖД» является одной из немногих компаний, где на протяжении ряда лет сохраняется экономически обоснованное соотношение по опережающим темпам роста производительности труда над темпами роста реальной заработной платы.
Таблица 3 - Финансовые результаты деятельности ОАО «РЖД» за 2012 – 2013 годы
Показатель Ед. изм. 2012 2013 Изменения факт к плану 2013 Изменения 2013 г. к 2011 г.
план факт +/− % +/− %
Всего доходов млрд руб. 1 288,3 1 358,4 1 366,0 7,6 0,56 77,7 6,03
Доходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги млрд руб. 1 109,1 1 205,1 1 206,5 1,4 0,12 97,4 8,78
грузовые перевозки млрд руб. 1 003,1 1 088,8 1 089,3 0,5 0,05 86,2 8,59
предоставление услуг инфраструктуры млрд руб. 87,2 96,2 96,7 0,5 0,52 9,5 10,92
предоставление услуг локомотивной тяги млрд руб. 11,4 12,7 12,4 −0,3 −2,36 1 8,63
пассажирские перевозки млрд руб. 7,4 7,4 8,1 0,7 9,86 0,7 9,26
Доходы от прочих видов деятельности млрд руб. 179,2 153,2 159,5 6,3 4,11 −19,7 −10,99
Всего расходов млрд руб. 1 215,6 1 298,0 1 298,6 0,6 0,05 83,1 6,84
Расходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги млрд руб. 1 050,8 1 156,8 1 151,5 −5,3 −0,46 100,7 9,59
грузовые перевозки млрд руб. 933,2 1 027,8 1 017,4 −10,4 −1,01 84,2 9,02
предоставление услуг инфраструктуры млрд руб. 102,2 113,1 118,8 5,7 5,04 16,6 16,24
предоставление услуг локомотивной тяги млрд руб. 8,4 9,5 9,1 −0,3 −3,16 0,8 9,52
пассажирские перевозки млрд руб. 7 6,3 6,2 −0,1 −1,59 −0,8 −11,43
Расходы от прочих видов деятельности млрд руб. 164,7 141,2 147,1 5,9 4,18 −17,6 −10,69
Всего прибыль от продаж млрд руб. 72,8 60,4 67,4 7,0 11,59 −5,4 −7,42
Прибыль по перевозкам, услугам инфраструктуры и локомотивной тяги млрд руб. 58,3 48,3 54,9 6,6 13,66 −3,4 −5,83
грузовые перевозки млрд руб. 69,9 60,9 71,9 11 18,06 2 2,86
предоставление услуг инфраструктуры млрд руб. −15 −16,9 −22,1 −5,2 30,77 −7,1 47,33
предоставление услуг локомотивной тяги млрд руб. 3 3,2 3,2 Х Х 0,2 6,67
пассажирские перевозки млрд руб. 0,4 1,1 1,9 0,8 72,73 1,5 475,00
Прибыль от прочих видов деятельности млрд руб. 14,5 12,0 12,5 0,5 4,17 −2 −13,79
Результат от прочих доходов и расходов млрд руб. 3,8 −1,5 −1,3 0,2 −13,33 −5,1 −134,21
Результат от продажи акций дочерних и зависимых обществ млрд руб. 66,3 31,6 33,9 2,3 7,28 −32,4 −49 %
Субсидии млрд руб. 1,9 22,8 23,2 0,4 1,75 21,3 1 121 %
Прибыль до налогообложения млрд руб. 76,6 58,9 66,2 7,3 12,39 −10,4 −13,58
Чистая прибыль млрд руб. 16,8 5,5 14,1 8,6 156,36 −2,7 −16,07
Среднемесячная зарплата работников, занятых на перевозках составила 36124 руб. Показатель возрос за 2013 год на 7,6% и составил 36124 руб. (2012 год – 33485 руб.). Прирост реальной заработной платы составил 2,4%.
Численность работников ОАО «РЖД», занятых на перевозках - 935,7 тыс. человек. По итогам работы за 2013 год численность работников ОАО «РЖД» снижена к прошлому периоду на 7,1 тыс. человек, или на 0,8%.
Себестоимость железнодорожных перевозок - 393,4 коп./10 прив. ткм, что выше уровня 2012 год на 6,5%.
По итогам работы за 2013 год доходы от перевозочных видов деятельности составили 1206,5 млрд руб. с приростом к 2012 году на 97,4 млрд руб., или +8,8%.
Доходы от грузовых перевозок, занимающие 90,3% всех доходов от перевозок, составили 1089,3 млрд руб.
По сравнению с 2012 годом доля доходов от грузовых перевозок сократилась на 0,1 п.п. (в связи с передачей вагонов инвентарного парка в ОАО «ФГК»).
Необходимо отметить, что за указанный период в ходе реформирования отрасли существенно изменилась структура доходов перевозочных видов деятельности ОАО «РЖД». Для организации работы по выделению обособленных видов бизнеса был разработан и введен приказом Минтранса России (от 31 декабря 2010 г. №311) Порядок ведения раздельного учета доходов, расходов и финансовых результатов по 10 видам деятельности, тарифным составляющим и укрупненным видам работ. В 2011 – 2012 гг. произошло реформирование пассажирского комплекса, начали осуществлять хозяйственную деятельность в качестве перевозчиков ОАО «ФПК» в сфере перевозок пассажиров в дальнем следовании и пассажирские пригородные компании по перевозкам пассажиров в пригородном сообщении. Также за период 2011 – 2013 гг. происходили следующие структурные изменения: 2011 – 2012 гг. - постепенная передача вагонов в ОАО «Вторая грузовая компания»; 2012 год - начало работы парка привлеченных вагонов ОАО «РЖД».
Грузовые перевозки. Доходы ОАО «РЖД» от грузовых перевозок за 2013 год составили 1089,3 млрд рублей (+0,5 млрд руб., или 100% к плану, и +86,2 млрд руб. или +8,6% к 2012 году).
Дополнительные доходы к предыдущему году получены:
- 41,6 млрд руб. за счет роста грузооборота (без вагонов иных собственников в порожнем состоянии) к уровню прошлого года на 4,4%;
- 44,6 млрд руб. за счет роста средней доходной ставки, в т.ч.:
- прирост доходов на 55,7 млрд руб. за счет индексации тарифа на 6% в 2012 году;
- снижение доходов на 5,5 млрд руб. за счет изменения порядка учета доходов по видам деятельности: с грузовых перевозок на услуги инфраструктуры перенесено 4,6 млрд руб. (плата за пользование контейнерами/вагонами, не принадлежащими перевозчику) и на прочие виды деятельности перенесено 0,9 млрд руб. (плата за перевалку, хранение, транспортно-экспедиционное обслуживание и др. услуги в порту);
- снижение доходов на 7,6 млрд руб. в связи с ухудшением структуры перевозок грузов по номенклатуре за счет увеличения доли низкодоходных грузов, таких как каменный уголь, строительные грузы и уменьшения доли высокодоходных грузов: черные металлы и прочие грузы;
- прирост доходов на 2,0 млрд руб. за счет улучшения структуры перевозимых грузов по транзитным перевозкам.
Услуги локомотивной тяги. Доходы от услуг локомотивной тяги за 2013 год получены в размере 12,4 млрд руб. К уровню прошлого года рост составил +8,6%.
Услуги инфраструктуры. Доходы от предоставления услуг инфраструктуры составили за год 96,7 млрд руб. с приростом к 2012 году на 9,5 млрд руб. или на 10,9%.
Основное увеличение произошло по доходам в части грузовых перевозок (+5 млрд руб.), в том числе:
- за счет увеличения объемов перевозок к прошлому году и индексации тарифов доходы увеличены на 0,4 млрд руб.;
- в связи с изменением порядка учета доходов по видам деятельности (с пользование контейнерами/вагонами, не принадлежащими перевозчику, перенесено 4,6 млрд руб.).
В части услуг инфраструктуры для пассажирских перевозок в дальнем следовании и пригородном сообщении доходы к 2013 году увеличились на 4,5 млрд руб. (+5,2%) в том числе:
- за счет роста тарифа на 6% увеличение доходов составило 5,2 млрд руб.;
- за счет снижения объемов вагонокилометровой работы (− 1,4%), сокращения составности и отмены нерентабельных поездов перевозчиками (в условиях дефицита бюджетных ассигнований) доходы снижены на 0,7 млрд руб.
Пассажирские перевозки. Доходы от пассажирских перевозок в дальнем следовании получены за год в сумме 8,1 млрд руб., выше уровня 2011 года на 0,7 млрд руб., или + 9,3%.
Ключевым фактором роста доходов стал рост пассажирооборота (+8,4%) в поездах «Сапсан» и «Аллегро», а также применение гибкой тарифной политики (при этом индексация цен на билеты в 2013 году не производилась).
Расходы по перевозочным видам деятельности составили 1151,5 млрд руб., что выше уровня 2012 года (1050,8 млрд руб.) на 9,6%, или 100,7 млрд руб.
Расходы на оплату труда составили 366,7 млрд руб. (+ 6,9%, или + 23,5 млрд руб.), в том числе за счет:
- роста объемов перевозок на 4,1 млрд руб.;
- индексации заработной платы в соответствии положениями коллективного договора ОАО «РЖД» на 18,7 млрд руб.;
- роста оценочных обязательств по оплате отпусков работников ОАО «РЖД» на 0,7 млрд руб.
Материальные затраты (материалы и ПМЗ) составили 207,0 млрд руб. (+ 1%, или +2,1 млрд руб). Ключевыми факторами изменения остальных материальных затрат стали:
- рост объемов перевозок (+ 4,2 млрд руб.);
- рост цен (+ 14,2 млрд руб.)
- изменение структуры капитального ремонта и снижение объемов ремонта железнодорожного пути на новых материалах (расходы снижены на 7,9 млрд руб.);
- успешная работа компании по оптимизации затрат и сдерживанию роста цен (расходы снижены на 8,4 млрд руб.).
Отчисления на социальные нужды составили 95,7 млрд руб. (+ 0,8%, или 0,7 млрд руб.). Рост отчислений на социальные нужды меньшими темпами, чем затрат на оплату труда, обусловлен влиянием регрессивной шкалы начисления страховых взносов.
Затраты на амортизацию составили 171,3 млрд руб. (+6,9%, или +11,1 млрд руб.). Рост обусловлен вводом в действие основных фондов компании в рамках реализации инвестиционной программы ОАО «РЖД».
В 2013 году ОАО «РЖД» продолжило последовательно реализовывать мероприятия, направленные на сокращение издержек за счет повышения энергоэффективности, внедрения ресурсосберегающих технологий, сдерживания роста цен и других организационно-технических мероприятий.
Внедрение ресурсосберегающих технологий на железнодорожном транспорте сопровождается экономией топливно-энергетических ресурсов, внедрением светодиодной техники, снижением материалоемкости и др.
При этом положительный экономический эффект обеспечен за счет следующих мероприятий:
- оптимизация использования трудовых ресурсов и снижение трудоемкости производственных процессов;
- рациональное использование материалов;
- снижение топливно-энергетических затрат;
- переключение части транзитных вагонопотоков с тепловозных ходов на электрифицированные;
- повышение транзитности вагонопотоков за счет переработки вагонов на сортировочных станциях и роста отправительской маршрутизации.
Комплекс мероприятий по получению экономии затрат по топливно-энергетическим ресурсам обеспечивается Дирекцией тяги, сложившийся экономический эффект включает в себя:
- обеспечение качественного нормирования топливно-энергетических ресурсов на тягу поездов и контроля за организацией теплотехнической работы линии, внедрение единой автоматизированной системы учета дизельного топлива по ряду депо;
- установку на локомотивы;
- систем автономного прогрева, что позволило снизить расход дизельного топлива тепловозами на горячий простой;
- систем более точного учета расхода дизельного топлива;
- систем автоведения для снижения удельного расхода топливно-энергетических ресурсов за счет применения энергооптимальных режимов ведения поезда;
- систем рекуперативного торможения на электровозах постоянного тока.
Продолжено совершенствование единой технологии подвода локомотивов к поездам и их следование в депо подменными локомотивными бригадами на сортировочных станциях сети с учетом местных условий и с техническим перевооружением станции. Проведена работа по изменению режима работы, технологии железнодорожных станций, объединение их под единое руководство, закрытие малоинтенсивных станций.
Постоянная работа по управлению издержками и реализация среднесрочной программы оптимизации затрат позволили ОАО «РЖД» в 2013 году обеспечить рост удельной себестоимости перевозок (в коп./10 прив. ткм) в сопоставимых условиях на уровне 3,2% при росте цен в промышленности на 6,8%.
По состоянию на 01.01.2013 г. объем лизинговых обязательств ОАО «РЖД» составил 5,9 млрд руб. с НДС.
В лизинге у ОАО «РЖД» в 2013 году находились пассажирские вагоны, моторвагонный подвижной состав, грузовые вагоны, путевая техника, приобретенные в 2003 – 2008 гг. у отечественных производителей железнодорожного подвижного состава и техники.
В марте 2013 г. по итогам открытого конкурса ОАО «РЖД» заключен договор лизинга с ОАО «ВЭБ-лизинг» на поставку в 2013 – 2017 гг. для нужд инфраструктурного комплекса путевой техники на сумму до 89 млрд руб. с НДС. Срок лизинга – до 15 лет, ставка финансирования лизинга 11,4%. В 2013 году путевой техники поставлено на общую сумму 7,2 млрд руб.
На уплату лизинговых платежей в 2013 году направлено 5,2 млрд рублей. По состоянию на 31.12.2013 г. объем лизинговых обязательств ОАО «РЖД» составил 9,6 млрд рублей.
Во втором полугодии 2013 года проведена реструктуризация лизингового портфеля через осуществление сделок по переуступке прав и обязательств по договорам лизинга грузовых вагонов, которая направлена на уменьшение нагрузки на бюджет расходов конечного пользователя лизингового имущества ОАО «Федеральная грузовая компания»
В 2013 году доходы компании от прочих видов деятельности составили 159,5 млрд руб., что на 6,3 млрд руб., или 4,1%, выше утвержденного плана 2013 года. Прибыль от прочих видов деятельности составила 12,5 млрд руб., что на 0,5 млрд руб., или 4,2%, выше утвержденного плана 2013 года.
Вместе с тем необходимо отметить, что 50% доходных поступлений от прочих продаж составляют низкомаржинальные услуги, ограничивающие возможности роста прибыли от прочих видов деятельности:
- предоставление услуг аренды тягового подвижного состава для ОАО «ФПК»;
- предоставление услуг аренды подвижного состава для пригородных пассажирских компаний;
- предоставление услуг социальной сферы.
Кроме того, рост прибыли ограничен тарифной несбалансированностью в субъектах РФ на регулируемые услуги: передача электроэнергии сторонним потребителям, услуги ЖКХ.
В этой связи, компанией проводится работа по обеспечению эффективности деятельности по двум направлениям:
- снижение расходов по низкомаржинальным видам бизнеса, рост доходов по которым ограничен характерными особенностями рынка пассажирских перевозок;
- использование дополнительных резервов повышения эффективности высокодоходных сегментов бизнеса.
Положительная динамика в росте прочих видов деятельности по итогам 2013 года обусловлена предпринятыми в компании мероприятиями, направленными на повышение доходных поступлений от прочих видов деятельности.
За счет эффективной тарифной политики доходы от оказания услуг пригородным пассажирским компаниям были увеличены на 1,5 млрд руб., или 5%, что вместе с проведенной работой по оптимизации вагоноремонтных мощностей и эффективным управлением парком подвижного состава позволило сократить убытки компании по отношению к прошлому году на 0,7 млрд руб., или 16,5%.
К уровню прошлого года в условиях сопоставимости прочих видов деятельности доходы компании увеличились на 10,4 млрд руб., что на 7,0% выше аналогичного периода 2012 года. Прибыль от прочих видов деятельности составила 12,5 млрд руб., что на 2,1 млрд руб., или 20,2%, выше аналогичного периода 2012 года в сопоставимых условиях.
Дальнейшее сокращение убытка компании от оказания услуг пригородным пассажирским компаниям будет достигаться за счет дополнительного повышения эффективности структуры организации технического обслуживания и текущего ремонта подвижного состава.
В условиях проведения реконструкции на 14 региональных вокзалах компании в целом удалось увеличить уровень доходов от аренды недвижимого имущества к уровню предыдущего года.
Для недопущения роста затрат по пассажирским перевозкам в дальнем следовании компанией проводится взвешенная тарифная политика по сдаче в аренду и управлению пассажирскими локомотивами в дальнем следовании, основанная на:
- применении объемного показателя «Локомотивы в работе эксплуатируемого парка» в расчетах за аренду локомотивов;
- изменении технологических процессов обслуживания подвижного состава, переходу к модели полного сервисного обслуживания локомотивного парка;
- изменении структуры локомотивного парка и обеспечению перевозочного процесса новым тяговым пассажирским подвижным составом (ЭП20, ЭП1М, ЭП2К).
Менеджментом компании проведена активная работа по повышению эффективности предоставления услуг социальной сферы компании и ЖКХ, что позволило сократить убытки компании от предоставления данного вида услуг к уровню 2012 года на 0,5 млрд руб., или 12,6%.
Ряд мероприятий, направленных на обеспечение эффективности деятельности услуг по передаче электроэнергии сторонним потребителям, в том числе за счет реализации проекта внедрения систем коммерческого учета электрической энергии (АСКУЭ), а также увеличение объема передачи электроэнергии сторонним потребителям обеспечило рост доходных поступлений к уровню 2012 года на 0,5 млрд руб., или 6% (2012 год – 8 млрд руб., 2013 год - 8,5 млрд руб.) и рост прибыли на 0,3 млрд руб., или 99% (2011 год - 0,3 млрд руб., 2012 год - 0,6 млрд руб.).
Увеличение приватного парка грузовых вагонов и, как следствие, рост объемов текущего отцепочного ремонта на 17,5% позволили получить дополнительный доход от ремонта грузовых вагонов 3,8 млрд руб. (2012 год - 7,3 млрд руб., 2013 год - 11,1 млрд руб.).
Проведение комплексной работы с грузоотправителями в части привлечения строительных грузов к перевозке железнодорожным транспортом, в том числе для реализации крупных инфраструктурных проектов, таких как строительство трубопроводных систем по Дальневосточному региону и подготовка Олимпийских объектов, способствовавшей росту объемов погрузо-разгрузочных работ для клиентов, обеспечило в рамках транспортно-экспедиционного обслуживания клиентов рост доходов относительно уровня 2012 года на 0,7 млрд руб.
Развитие комплексного транспортно-логистического обслуживания грузоотправителей в портах и привлечение новых клиентов позволили получить дополнительные доходы относительно уровня 2012 года в размере 1,3 млрд руб., прирост прибыли составил 0,2 млрд руб.
За счет дополнительной реализации металлолома доходы были увеличены на 0,5 млрд руб., или 7,1% (2012 год - 7,4 млрд руб., 2013 год - 7,9 млрд руб.).
Таким образом, в целях дальнейшего повышения финансово-экономической стабильности работы компании продолжится активная работа по расширению спектра комплексных услуг, включая совершенствование технологических и управленческих процессов для достижения дальнейшего роста рентабельности прочих видов деятельности.
Динамика оборотных активов представлена в таблице 4.
Таблица 4 – Динамика оборотных активов, млрд руб.
31.12.2012 31.12.2013 +/− к 31.12.2012 % к 31.12.2012
Запасы 76,5 77,1 0,6 0,8
НДС по приобретенным ценностям 6,5 8,1 1,6 24,6
Дебиторская задолженность 86,0 81,4 −4,6 −5,3
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 6,4 5,0 −1,4 −21,9
Денежные средства и денежные эквиваленты 180,8 113,5 −67,3 −37,2
Прочие оборотные активы 14,2 14,0 −0,2 −1,4
Всего 370,4 299,1 −71,3 −19,3
Динамика краткосрочных обязательств представлена в таблице 5.
Таблица 5 – Динамика краткосрочных обязательств, млрд руб
31.12.2012 31.12.2013 +/− к 31.12.2012 % к 31.12.2012
Заемные средства 120,7 60,2 −60,5 −50,1
Кредиторская задолженность 299,4 312,3 12,9 4,3
Доходы будущих периодов 6,1 7,1 1 16,4
Оценочные обязательства 29,0 38,6 9,6 33,1
Прочие краткосрочные обязательства 2,0 3,0 1 50
Всего 457,2 421,2 −36 −7,9
Всего (без учета заемных средств) 336,5 361 24,5 7,3
Управление оборотным капиталом в ОАО «РЖД» обеспечивается по следующим позициям:
- платежно-расчетная дисциплина (своевременность расчетов);
- оптимизация показателей платежеспособности группы компаний РЖД;
- управление резервами;
- управление запасами.
Оптимальная обеспеченность компании оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, ритмичности работы компании.
С учетом этого, компания использует агрессивную модель управления оборотным капиталом, которая характеризуется формированием доли инвестиционных активов, финансируемых за счет оборотного капитала.
По итогам 2013 года WCR (чистый оборотный капитал) компании составил (-180,5) млрд руб. При этом чистый денежный поток от изменения оборотного капитала составил +1,2 млрд руб. Негативное влияние оказали следующие факторы:
- прирост дебиторской задолженности ППК и создание резерва по сомнительным долгам на общую сумм 14,8 млрд руб.;
- задолженность от переуступки прав и обязанностей по договору лизинга в размере 7,3 млрд руб.;
- прочие (прирост задолженности по авансам выданным, снижение кредиторской задолженности по налогам и сборам).
Однако, влияние указанных факторов компенсировалось ростом кредиторской задолженности перед поставщиками на 25 млрд руб., увеличение размера оценочных обязательств на 9,7 млрд руб.
Управление оборотным капиталом компании позволило сформировать оптимальную обеспеченность предприятия оборотными средствами в 2013 году, что привело к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, своевременному выполнению ОАО «РЖД» своих обязательств перед контрагентами, а также позволило избежать перебоев в производстве и реализации продукции, излишнего отвлечения оборотных активов в запасы.
По итогам 12 месяцев 2013 г. запасы компании составили 77,1 млрд руб. с увеличением к началу года на 0,6 млрд руб., из них (см таблицу 6):
Таблица 6 - Изменение материально-производственных запасов, млрд руб.
31.12.2012 31.12.2013 +/− к 31.12.2012 % к 31.12.2012
Запасы всего, в т. ч.: 76,5 77,1 0,6 0,8
сырье, материалы, аналогичные ценности 74,7 75,9 1,2 1,6
затраты в незавершенном производстве 1,2 0,7 −0,5 −41,7
готовая продукция и товары для перепродажи 0,3 0,2 −0,1 −33,3
товары отгруженные - - - -
расходы будущих периодов 0,3 0,3 - -
прочие запасы и затраты - - - -
В связи со значительным обновлением подвижного состава, проводимом в компании с исключением парков с истекшим сроком службы и оприходования старогодних запасных частей происходит рост запасов в локомотивном, вагонном и других хозяйствах.
Проводимые мероприятия по сокращению продолжительности периода оборачиваемости запасов:
- реализация материалов повторного использования, невостребованных в производственно-хозяйственной деятельности;
- дополнительная реализация металлолома;
- перераспределение непрофильных запасов;
- планирование средств на закупки материально-технических ресурсов с учетом поступления запасов из собственного производства, использования материалов повторного использования и межфилиального перераспределения, а также имеющихся в наличии запасов;
- разработка и корректировка технической документации, что позволит сократить технологические процессы, снизить издержки производства и таким образом уменьшить величину запасов.
Оценочные обязательства по итогам отчетного периода составили 39 млрд руб. Прочие краткосрочные обязательства по состоянию на 31.12.2013 г. составили 3 млрд руб. с увеличением к уровню на начало года на 1 млрд руб. (или на 50%).
Таблица 7 - Дебиторская задолженность по состоянию на 31.12.2012 г., млрд руб.
2012 2013 +/−2013 к 2012 % 2013 к 2012
Покупатели и заказчики всего (дебиторская задолженность по продажам), в т.ч.: 19,0 12,8 −6,2 −33%
За перевозку 3,1 2,5 −0,6 −19%
прочие покупатели и заказчики 15,9 10,3 −5,6 −35%
Авансы выданные: 24,2 32,1 +7,9 +33%
В т.ч. капитальные вложения 13,8 22,4 +8,6 +62%
Социальное страхование и обеспечение 0,6 0,5 −0,1 −17%
Налоги и сборы 5,3 6,6 +1,3 +25%
Расчеты с персоналом по оплате труда, по прочим операциям с подотчетными лицами 0,3 0,2 −0,1 −33%
Прочие дебиторы 36,5 29,2 −7,3 −20%
Всего 86,0 81,4 −4,6 −5%
Период оборота дебиторской задолженности по продажам, дни 4,7 3,0 −36%
В результате проведенной работы средняя продолжительность одного оборота дебиторской задолженности по продажам (перевозкам и прочей реализации) составила 3 дня (-2 дня к 2012 году).
По итогам 12 месяцев 2013 года дебиторская задолженность ОАО «РЖД» составила 81,4 млрд руб., со снижением к началу года на 4,6 млрд руб. (или на 5%). В наибольшей степени снизилась задолженность по покупателям и заказчикам кроме перевозок (-35%), по прочим дебиторам (-20%).
В то же время прирост задолженности по авансам выданным (в т.ч. по долгосрочным проектам) составил 33%, по налогам и сборам - 25 %.
Задолженность покупателей и заказчиков (кроме перевозок) снизилась к началу года на 5,6 млрд руб. (-35%) и составила 10,3 млрд руб., в том числе за реализацию ТМЦ и иных активов – на 5,6 млрд руб, за аренду – на 0,3 млрд руб., за услуги социальной сферы – на 0,2 млрд руб.
Задолженность ДЗО составила 4,1 млрд руб. (40% в общей сумме задолженности покупателей и заказчиков), в т.ч. задолженность:
- пригородных пассажирских компаний - 0,4 млрд руб. (аренда МВПС),
- ФПК - 1,5 млрд руб. (аренда ТПС),
- вагоноремонтных компаний (ВРК-1, ВРК-2, ВРК-3) - 0,2 млрд руб.,
- ОАО «ТД РЖД» - 0,5 млрд руб.,
- Компания ТрансТелеКом - 0,2 млрд руб. (аренда ЕМЦСС).
По состоянию на 31.12.2013г. на балансе ОАО «РЖД» числится дебиторская задолженность (в т.ч. в резерве по сомнительным долгам) пригородных пассажирских компаний (включая ФАЖТ) в размере 36,6 млрд руб. (+13,1 млрд руб. к началу года).
Таблица 8 - Кредиторская задолженность ОАО «РЖД», млрд руб.
31.12.2012 Факт на 31.12.2013 В т.ч. просроч. +/− 31.12.2013 к 31.12.2012 % 31.12.2013 к 31.12.2012
Задолженность перед поставщиками и подрядчиками 152,5 177,5 0,4 +25,0 +16%
По инвестиционной деятельности 84,0 100,2 - +16,2 +19%
По операционной деятельности 68,5 77,3 - −8,8 +13%
Задолженность перед персоналом по оплате труда и операциям с подотчетными лицами 13,9 15,1 0,0 +1,2 +9%
Задолженность по социальному страхованию и обеспечению 6,2 7,3 0,0 +1,2 +18%
Задолженность перед бюджетом по налогам и сборам 25,5 12,6 0,0 −12,9 −51%
Авансы полученные по прочим операциям 17,9 18,6 0,0 +0,7 +4%
Предварительная оплата перевозок 70,6 70,5 0,0 −0,1 -
Акционеры по выплате доходов 0 0 0,0 0 -
Прочая задолженность 12,8 14,1 0,1 +1,3 +10%
Всего 299,4 315,7 0,5 +16,4 +5%
Всего КЗ без авансов полученных 210,9 226,7 0,5 +15,8 +7%
2012 г. Факт 2013 г. +/− к 2012 г.,%
Период оборота, дни 34,4 38,1 +11%
По операционной деятельности 29,1 32,3 +11%
По инвестиционной деятельности 41,5 45,3 +9%
Кредиторская задолженность увеличилась к началу года на 16,4 млрд руб. (или 5%). При этом задолженность перед поставщиками и подрядчиками возросла на 25 млрд руб. (или +16%), прочая задолженность – на 1,3 млрд руб. (или +10%), при этом задолженность перед бюджетом по налогам и сборам снизилась на 12,9 млрд руб. (или на 51%).
Увеличение задолженности перед поставщиками и подрядчиками до 177,5 млрд руб. обусловлено ростом задолженности по инвестиционной деятельности ОАО «РЖД» на 16,2 млрд руб. (или на 19%). По итогам 2013 года период оборота кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в целом по компании составил 38,1 дня, с увеличением к уровню за аналогичный период предыдущего года на 3,7 дня. Увеличение периода оборота кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в отчетном периоде обусловлено, в основном, сроком оборачиваемости задолженности по инвестиционной деятельности, связанным с неравномерностью выполнения работ в течение рассматриваемого периода и наличием гарантийных удержаний.
По состоянию на 31.12.2013 г. кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками по инвестиционной деятельности составила 100,2 млрд руб., в т.ч.:
- задолженность, образованная в декабре 2013г. в размере 71,4 млрд руб.;
- гарантийные удержания в размере 25,4 млрд руб.
Авансы полученные (кроме перевозок) по состоянию на конец отчетного периода составили 18,6 млрд руб. (+0,74 млрд руб. или +4% к началу года), из них на строительство железнодорожной линии (Ливия) - 13,6 млрд руб.
Авансы, полученные от перевозок сохранились на уровне 2012 года и составили 70,5 млрд руб.
Задолженность по налогам и сборам снизилась по отношению к началу года на 12,9 млрд руб. или на 51% и составила 12,6 млрд руб.
Прочая кредиторская задолженность по состоянию на 31.12.2013 г. составляет 14,1 млрд руб., в сравнении с началом года рост составил 1,3 млрд руб. (или 10%).
Управление оборотным капиталом компании позволило сформировать оптимальную обеспеченность предприятия оборотными средствами в 2013 году, что привело к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, своевременному выполнению ОАО «РЖД» своих обязательств перед контрагентами, а также позволило избежать перебоев в производстве и реализации продукции, излишнего отвлечения оборотных активов в запасы.
Основной причиной снижения рентабельности собственного капитала стало неоперационное увеличение собственного капитала в объеме порядка 120 млрд руб. (т.е. без увеличения финансового результата) - получение взносов в уставный капитал в размере 101 млрд руб. и переоценка отдельных финансовых вложений (в т.ч. ОАО «ТрансКонтейнер» порядка 10 млрд руб.).
С учетом высокой потребности воспроизводства основных фондов ОАО «РЖД» в 2013 году был увеличен размер заемного капитала, который обеспечивает финансирование минимально необходимого объема инвестиционной программы. Соответственно, коэффициент общий долг/EBITDA увеличился, но также находится в пределах финансовых ковенант.
Финансовый рычаг в 2013 году остался без изменений по сравнению с предыдущим годом, что в целом связано с проводимой финансовой политикой по минимизации процентных и кредитных рисков.
Показатели рентабельности представлены в таблице 9.
Таблица 9 - Показатели рентабельности деятельности ОАО «РЖД» за 2011 – 2013 годы
2011 2012 2013
Рентабельность СК, ROE 2,5 0,5 0,4
Общий долг/EBITDA 0,9 1,4 1,6
Рентабельность активов 2,1 0,4 0,3
Рентабельность деятельности 15,6 6,9 5,9
Финансовый рычаг 0,1 0,11 0,12
Состояние ликвидности в 2013 году характеризуется стабильными финансовыми показателями. 2011 г. – 1,4; 2012 г. – 1,8; 2013 г. – 1,3.
Снижение показателей ликвидности по отношению к прошлому году в первую очередь связано с поступлением средств от продажи 75% акций ОАО «ПГК» в конце IV квартала 2012 года в размере 125 млрд руб. и соответствующим увеличением остатка денежных средств.
Кроме того, на показатели ликвидности активов бухгалтерского баланса оказали влияние оценочные резервы по дебиторской задолженности и по финансовым вложениям.
Рентабельность продаж и рентабельность по чистой прибыли сохраняется на уровне, близком к прошлому году. Отсутствие долгосрочной тарифной политики на грузовые перевозки, основанной на возвратности инвестированного капитала, не позволяет компании планомерно повышать эффективность своей деятельности.
Рентабельность по чистой прибыли (чистая прибыль / доходы) в 2013 г. - 1,0% (2012 г. - 1,3 %).
Рентабельность продаж (прибыль / доходы) в 2013 г. - 4,9% (2012 г. - 5,6 %).
Рентабельность перевозок в 2013 г. - 4,6% (2012 г. - 5,3 %).
2.2 ХАРАКТЕРИСТИКА СВЕРДЛОВСКОЙ ЖЕЛЕЗНОЙ ДОРОГИ, ЕЁ РОЛЬ, МЕСТО И ЗНАЧЕНИЕ В ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»
Свердловская железная дорога – мощный транспортный комплекс с большим техническим и интеллектуальным потенциалом. Магистраль соединяет европейскую и азиатскую части России, с запада на восток тянется на полторы тысячи километров и в северном направлении пересекает Полярный круг. Являясь основой транспортной системы Пермского края, Свердловской, Тюменской областей, Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округов, Свердловская железная дорога по основным показателям входит в первую тройку дорог России и имеет регион обслуживания площадью 1,8 миллионов кв. км с населением более 10 миллионов человек.
Эксплуатационная длина Свердловской железной дороги – 7,1 тысяч км, развернутая длина главных путей – 9,6 тысяч км. Протяжение бесстыкового пути –5,5 тысяч км (54%).
Магистраль обслуживает почти 400 км подъездных путей, ее услугами пользуются более 12000 промышленных предприятий.
В 2013 году Свердловской железной дороге удалось сохранить тенденцию роста объемов погрузки: погружено 128 млн тонн, что выше показателя предыдущего года на 0,5% (или 700 тыс. тонн). Тарифный грузооборот составил 179,64 млрд тонно-км (на уровне 2012 года). Превысить среднесетевые показатели удалось в основном за счет нефтепродуктов и удобрений.
Дорога занимает 2 место по погрузке, обеспечивая 10% объемов погрузки российских железных дорог. Ежесуточно на СвЖД грузится 350 тысяч тонн, в том числе таких важнейших грузов, как нефть, удобрения, металлы, руда, строительные грузы. В целом погрузка высокодоходных грузов на СвЖД в 2013 году составила 68,5 млн тонн, что на 5,9% больше, чем в 2012 году. Достигнута положительная динамика к уровню прошлого года по таким показателям как средний вес поезда, средняя длина состава, производительность локомотива и участковая скорость.
В 2013 году с вокзалов и станций Свердловской железной дороги отправлено 33,7 миллиона пассажиров. Через Интернет оформлено 1,57 млн билетов на поезда дальнего следования, что на 38% больше показателей предыдущего года. Заметно выросла популярность транзакционных терминалов самообслуживания (ТТС) и регистрации (ТТР). Доля продаж проездных документов через Интернет в поезда дальнего следования постоянно растет и в границах СвЖД в 2013 году составила 15,6% от общего количества реализованных мест.
Для обеспечения пассажирских перевозок на дороге работают 47 вокзалов, 418 станций. Создаются все условия для комфортного путешествия: повышается качество обслуживания, вводятся новые вагоны повышенной комфортности.
Численность персонала подразделений, осуществляющих деятельность на территории Свердловской железной дороги - 92 тысячи человек.
По данным ООО РЖД, средняя заработная плата в подразделениях Свердловской железной дороги в 2013 году составила 31020 рублей
В 2013 году на Свердловской магистрали продолжена реализация крупных проектов, направленных на усиление пропускных способностей, обновление железнодорожной инфраструктуры и тягового подвижного состава.
Объем инвестиций ОАО «РЖД» в развитие Свердловской магистрали в 2013 году составил 29,3 млрд рублей. Средства были выделены на реализацию крупных проектов, направленных на усиление пропускных способностей, обновление железнодорожной инфраструктуры и тягового подвижного состава.
Ежесуточно по Свердловской магистрали курсирует более 100 пассажирских, 390 пригородных и более 900 грузовых поездов. И на всем протяжении их следования железнодорожники обеспечивают надежную работу инфраструктуры и безопасный пропуск подвижного состава.
В 2014 году СвЖД планирует увеличить долю перевозок по расписанию с 6% до 15%.
В таблице 10 проведен анализ финансовых результатов за 2011-2013 годы.
Таблица 10 – Анализ финансовых результатов за период 2011-2013 года, тыс. р.
Наименование показателя 2011 2012 2013 Изменения 2011-2012 Изменения 2012-2013
Тыс. р. Динамика, % Тыс. р. Динамика, %
Выручка 1195144 1288337 1366015 93193 107,80 77678 106,03
Себестоимость продаж 1087179 1215404 1298480 131225 112,10 83076 106,84
Валовая прибыль (убыток) 110965 72933 67535 -38032 65,73 -5398 92,60
Коммерческие расходы 37 165 120 128 445,95 -45 73,73
Управленческие расходы 0 0 0 0 0 0 0
Прибыль (убыток) от продаж 110928 72768 67415 -38160 65,60 -5353 92,64
Доходы от участия в других организациях 2079 21347 9826 19268 1026,79 -11521 46,03
Проценты к получению 3953 3521 5667 -432 89,07 2145 160,95
Проценты к уплате 20156 17647 17162 -2509 87,55 -485 97,25
Прочие доходы 258930 290603 299118 31673 112,23 8515 102,93
Прочие расходы 229861 294036 298711 64175 127,92 4675 101,59
Прибыль (убыток) до налогообложения 125872 76556 66153 -49316 60,82 -10403 86,41
Текущий налог на прибыль 25174 15311 13231 -9863 60,82 -2080 86,41
Изменение отложенных налоговых обязательств 11298 15717 16771 4419 139,11 1054 106,71
Изменение отложенных налоговых активов 3271 3789 4617 518 115,84 828 121,85
Прочее 2302 (454) 754 -2756 -19,72 1208 -166,08
Чистая прибыль (убыток) 120157 48863 41522 -71284 40,7 -7341 84,98
Рентабельность продаж, % 9,3 5,65 4,9 -4,95 20,86 -0,27 79,11
Рентабельность затрат, % 10,2 5,99 5,2 -7,08 36,2 -0,82 79,6
Проведенный анализ показывает, что выручка Свердловской железной дороги за исследуемый период увеличилась на 6,03 % в 2013 году по сравнению с 2012 годом. В то же время себестоимость в 2013 году увеличилась на 6,84 %. Валовая прибыль снизилась на 7,4 %. Это свидетельствует о наличии негативных тенденций в деятельности предприятия. Анализируя динамику коммерческих расходов можно сказать, что в 2013 году коммерческие расходы снизились относительно 2012 года на 45 тыс. руб. Динамика прибыли от продаж показывает, что в 2013 году она уменьшилась на 5353 тыс. руб. относительно 2012 года. Доходы от участия в других организациях снизились в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 53,97 %. Сумма прочих доходов в 2013 году увеличилась относительно 2012 года на 2,93 %, сумма прочих расходов увеличилась на 1,59 %.
Таким образом, в результате влияния вышеперечисленных факторов сумма прибыли до налогообложения снизилась в 2013 году на 13,59 % относительно 2012 года и составила 66153 тыс. руб.
Рентабельность продаж в 2013 году составила 4,9 %, снизившись по сравнению с 2012 годом на 20,89 %.
В таблице 11 представлены аналитические данные отчета о движении денежных средств по операционной деятельности.
Таблица 11 - Аналитические данные отчета о движении денежных средств по операционной деятельности, тыс. р.
Наименование показателя 2011 2012 2013 Изменения 2011-2012 Изменения 2012-2013
Тыс. р. Динамика, % Тыс. р. Динамика, %
Денежные потоки от текущих операций
ПОСТУПЛЕНИЯ-всего 1304734 1341387 1415483 36653 102,81 74096 105,52
в том числе:
от продажи продукции, товаров, работ и услуг 1168517 1180567 1291382 12050 101,03 110815 109,39
арендных платежей, лицензионных соглашений, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей 15881 38871 61148 22990 244,76 22277 157,31
прочие поступления 120336 121949 62953 1613 101,34 57240 104,70
ПЛАТЕЖИ-всего 1101299 1218861 1276101 117562 110,67 57240 104,70
в том числе:
поставщика за сырье, материалы, работы, услуги 471942 554938 604133 82996 117,59 49195 108,86
в связи с оплатой труда работников 387347 416895 426696 29548 107,63 9801 102,35
процентов по долговым обязательствам 19898 18487 16201 -1411 9291 -2286 87,63
налог на прибыль организаций 25174 15311 13231 -9863 60,82 -2080 86,41
прочие платежи 196938 213230 215840 16292 108,27 2610 101,22
Сальдо денежных потоков от текущих операций 184710 107290 100996 -77420 58,09 -6294 94,13
Проведенный анализ данных таблицы 11 показывает, что денежные потоки от текущих операций в 2013 году увеличились относительно 2012 года на 74096 тыс. руб. или на 5,52 %.
В том числе, поступления от продажи товаров, реализации услуг увеличились на 9,39 % в 2013 году относительно предыдущего. Поступления от арендных платежей, лицензионных соглашений, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей увеличились на 222777 тыс. руб. или на 57,31 %.
Рассматривая динамику платежей, можно сказать, что общая сумма платежей увеличилась на 4,7 % в 2013 году относительно 2012 года.
В наибольшей степени, на 8,86 % увеличились платежи поставщикам за сырье, работы и услуги. Это связано с ростом тарифов ЖКХ, инфляцией и увеличением цен на электроэнергию.
Расходы на оплату труда увеличились на 2,35 %. Проценты по долговым обязательствам снизились на 12,37 %. Налог на прибыль организации снизился на 13,59* %. Прочие платежи увеличились на 1,22 %.
В таблице 12 представлен анализ данных отчета о движении денежных средств от инвестиционной деятельности.
Таблица 12 - Аналитические данные отчета о движении денежных средств по инвестиционной деятельности, тыс. р.
Наименование показателя 2011 2012 2013 Изменения 2011-2012 Изменения 2012-2013
Тыс. р. Динамика, % Тыс. р. Динамика, %
Денежные потоки от инвестиционных операций
ПОСТУПЛЕНИЯ – всего 35344 178765 104874 143421 508,79 -73891 58,67
в том числе: от продажи внеоборотных активов 15484 1683 2076 -13801 10,87 393 123,35
от продажи акций других организаций 11853 149333 75546 137480 1259,88 -70787 52,60
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг 2313 2601 6884 -112 98,87 4283 264,67
дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям 5173 25062 14018 19889 484,48 -11044 55,93
прочие поступления 122 86 3350 -36 70,49 3264 3895,35
ПЛАТЕЖИ-всего 264754 323885 431340 59131 122,33 107455 133,18
в том числе:
в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов 249092 306476 382578 57384 123,04 76102 124,83
в связи с приобретением акций других организаций 3844 4645 33045 801 120,84 28400 711,41
в связи с приобретением долговых ценных бумаг 2281 3084 4010 803 135,20 926 130,03
процентов по долговым обязательствам 9514 9629 9238 115 101,21 -391 95,94
прочие платежи 23 51 2469 28 221,74 2418 4841,18
САЛЬДО денежных потоков от инвестиционных операций 229410 (145120) (326466) 84290 63,26 (181346) 224,96
Анализ данных таблицы 12 показывает, что суммы поступлений от инвестиционных операций снизилась на 73891 тыс. руб. в 2013 году, или на 41,33 %. Поступления от продажи внеоборотных активов увеличились на 23,35 %. В то же время на 47,4 % сократились поступления от продажи акций других организаций.
Платежи по инвестиционной деятельности увеличились на 33,18 %, в том числе затраты на приобретение, модернизацию, реконструкцию внеооборотных активов увеличились на 24,83 %. Затраты на приобретение акций других организаций увеличились на 611,41 %, это говорит о том, что предприятие ведет активную инвестиционную деятельность.
Затраты на приобретение долговых ценных бумаг увеличились на 30,03 %.
В таблице 13 представлены аналитические данные отчета о движении денежных средств по финансовой деятельности.
Таблица 13 - Аналитические данные отчета о движении денежных средств по финансовой деятельности, тыс. р.
Наименование показателя 2011 2012 2013 Изменения 2011-2012 Изменения 2012-2013
Тыс. р. Динамика, % Тыс. р. Динамика, %
Денежные потоки от финансовых операций
ПОСТУПЛЕНИЯ – всего 193320 250678 326258 57358 129,67 75580 130,15
в том числе:
Получение кредитов и займов 71855 132214 167501 60359 184,00 35287 126,69
от выпуска акций, увеличения долей участия 103612 88588 100994 -15024 85,50 12406 114,00
от выпуска облигаций, векселей и других ц/б 15098 28325 34129 13227 187,61 5804 120,49
прочие поступления 2756 1551 23634 -1205 56,28 22083 1523,79
ПЛАТЕЖИ-всего 113432 90223 168036 -23209 79,54 77813 186,25
в том числе:
на уплату дивидендов 3612 3985 4205 373 110,33 220 105,52
в связи с погашением векселей, возврат кредитов и займов 109633 85646 163181 -23987 78,12 77535 190,53
прочие платежи 188 592 650 404 314,89 58 109,80
Сальдо денежных потоков от финансовых операций 79888 160455 158222 80567 200,85 -2233 98,61
Сальдо денежных потоков за отчетный период 512733 137861 (28862) -374872 26,89 -166723 -20,94
Анализ данных таблицы 13 показывает, что денежные поступления от финансовой деятельности увеличились в 2013 году на 75580 тыс. руб., или на 30,15 %.
В том числе, сумма полученных кредитов и займов увеличилась на 35287 тыс. руб. или на 26,69 %.
Сумма поступлений от выпуска акций составила 100994 тыс. руб. в 2013 году, увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 14 %.
Сумма поступлений от выпуска облигаций и векселей выросла в 2013 году на 5804 тыс. руб., увеличившись по сравнению с 2012 годом на 20,49 %.
Платежи на уплату дивидендов выросли в 2013 году на 5,52 %. Суммы платежей, связанные с погашением векселей, возвратом кредитов увеличились на 90,53 %.
Выводы по главе
В 2013 году Свердловской железной дороге удалось сохранить тенденцию роста объемов погрузки: погружено 128 млн тонн, что выше показателя предыдущего года на 0,5% (или 700 тыс. тонн). Тарифный грузооборот составил 179,64 млрд тонно-км (на уровне 2012 года). Превысить среднесетевые показатели удалось в основном за счет нефтепродуктов и удобрений.
Дорога занимает 2 место по погрузке, обеспечивая 10% объемов погрузки российских железных дорог. Ежесуточно на СвЖД грузится 350 тысяч тонн, в том числе таких важнейших грузов, как нефть, удобрения, металлы, руда, строительные грузы. В целом погрузка »высокодоходных» грузов на СвЖД в 2013 году составила 68,5 млн тонн, что на 5,9% больше, чем в 2012 году. Достигнута положительная динамика к уровню прошлого года по таким показателям как средний вес поезда, средняя длина состава, производительность локомотива и участковая скорость.
Главной точкой роста становится развитие логистического направления. Так, в 2013 году увеличена маршрутизация основных грузоотправителей углеводородов.
Грузооборот с начала 2014 года составил 95 млрд тарифных тонно-км (+3,7% к январю-июню 2013-го).
Проведенный анализ показывает, что выручка Свердловской железной дороги за исследуемый период увеличилась на 6,03 % в 2013 году по сравнению с 2012 годом. В то же время себестоимость в 2013 году увеличилась на 6,84 %. Валовая прибыль снизилась на 7,4 %. Это свидетельствует о наличии негативных тенденций в деятельности предприятия. Анализируя динамику коммерческих расходов можно сказать, что в 2013 году коммерческие расходы снизились относительно 2012 года на 45 тыс. руб. Динамика прибыли от продаж показывает, что в 2013 году она уменьшилась на 5353 тыс. руб. относительно 2012 года. Доходы от участия в других организациях снизились в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 53,97 %. Сумма прочих доходов в 2013 году увеличилась относительно 2012 года на 2,93 %, сумма прочих расходов увеличилась на 1,59 %.
Платежи по инвестиционной деятельности увеличились на 33,18 %, в том числе затраты на приобретение, модернизацию, реконструкцию внеооборотных активов увеличились на 24,83 %. Затраты на приобретение акций других организаций увеличились на 611,41 %, это говорит о том, что предприятие ведет активную инвестиционную деятельность.
По итогам 6 месяцев Свердловская железная дорога сохранила лидерство по динамике прироста к уровню прошлого года (на 5,5%), достигнув при этом в мае пиковой погрузки (11,97 млн тонн). Темпы увеличения объемных показателей обусловлены активным наращиванием добычи и переработки углеводородов в нефтегазовом комплексе севера Тюменской области, разработкой Верхнекамского месторождения и наращиванием производства калийных и азотных удобрений в Соликамско-Березниковском узле, производством строительных и горно-металлургических грузов в Екатеринбургском и Нижнетагильском регионах.
По итогам 1 полугодия сохраняется положительная динамика погрузки нефтепродуктов с севера УрФО, удобрений, грузов в контейнерах, цветной руды (с переключением с автомобильного транспорта). Успешно выполнены увеличенные по сравнению с прошлым годом планы перевозки кокса и цемента. Несмотря на масштабные работы по усилению инфраструктуры в Сургутском направлении (и связанные с этим ограничения по пропуску поездов на участке), обеспечено удовлетворение потребностей грузополучателей северных регионов в доставке материалов в полном объеме.
Свердловская магистраль на сегодняшний день полностью удовлетворяет потребности экономики региона в перевозке грузов и пассажиров. С начала года в адрес железнодорожников со стороны грузоотправителей не поступило ни одной жалобы на необеспечение вагонами или на несвоевременный вывоз продукции.
3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»
3.1 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ НА СВЕРДЛОВСКОЙ ДОРОГЕ
Проведенный анализ показал, что действующая система бухгалтерского учета затрат на производство Свердловской железной дороги в значительной мере основана на калькулировании полной себестоимости продукции, работ, услуг. Ранее в основном это определялось потребностями государственного централизованного ценообразования, когда за основу цены принималась полная себестоимость продукции плюс некоторый норматив прибыли (затратный метод).
Бюджетный процесс используется для достижения двух основных целей - планирования и контроля. В качестве средства для контроля бюджет может быть очень эффективен как инструмент, позволяющий задавать пределы ответственности и полномочий нижестоящих менеджеров и анализировать эффективность работы и качества планирования (например, на основе анализа отклонений).
В процессе планирования руководству компании для принятия взвешенных решений необходимо обладать отфильтрованной и обобщенной информацией о подразделениях, носителями которой являются менеджеры нижнего уровня. Такой информацией их обеспечивает бюджетный процесс, построенный по принципу «снизу вверх», которого придерживаются большинство российских предприятий. Он заключается в том, что бюджеты рождаются на низших уровнях руководства, затем совершенствуются и координируются на более высоких.
Сводный бюджет состоит из доходной и расходной части. Доходная часть планируется на основе сметы продаж продукции и плана финансовых поступлений от прочих источников, остатков средств на балансовых счетах. Расходная часть отражает такие статьи затрат как: налоги в бюджет, заработную плату, платежи во внебюджетные фонды, затраты на закупку товаров, оплату аренды, оплату электроэнергии, выплаты по кредитам с учетом процентов и т.д.
Процесс бюджетирования схематически показан на рис. 4.
Рисунок 4 - Схема процесса бюджетирования СвЖД
Бюджет продаж может составляться на сроки либо 5 - 15 лет (перспективный план продаж), либо 1 - 12 месяцев (тактический план продаж), либо 10 дней (оперативный план продаж).
На основании данного бюджета составляется план возникновения и погашения обязательств по ГП и план движения денежных средств (план поступления денежных средств).
Самый крупный вопрос касается рассмотрения инвестиционной программы и финансового плана открытого акционерного общества «Российские железные дороги».
Часть финансирования этой инвестиционной программы государство, по сути, берет на себя, и, несмотря на жесткий трехлетний бюджет или те сложности, которые в настоящий момент существуют, Российским железным дорогам тем не менее выделяется более 300 млрд рублей инвестиций. Конечная цель – снять инфраструктурные ограничения, которые сегодня существуют и которые тормозят экономический рост. Пропускной способности железных дорог явно недостаточно ни для развития ряда территорий, ни для освоения новых месторождений, ни для полноценной загрузки морских портов, ни для успешных действий на внешних рынках.
В таблице 14 представлен прогнозный анализ денежных потоков на 2014-2015 годы при текущих условиях.
Таблица 14 – Прогнозный анализ денежных потоков на 2014-2015 гг. при текущих условиях, тыс. р.
Наимнование показателя 2011 2012 2013 2014 2015 Аср
1. Денежные потоки от текущих операций
ПОСТУПЛЕНИЯ-всего 1304734 1341387 1415483 1470858 1526232 55374,5
в том числе
1.1. от продажи продукции, товаров, работ и услуг 1168517 1180567 12913982 1352815 1144279 61432,5
Продолжение таблицы 14
1.2. арендных платежей, лицензионных соглашений, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей 15881 38871 61148 83781,5 106415 22633,5
1.3. прочие поступления 120336 121949 62953 34261,5 5570 -28691,5
2. ПЛАТЕЖИ-всего 1101299 1218861 1276101 1363502 1450903 87401
в том числе:
2.1. поставщика за сырье, материалы, работы, услуги 471942 554938 604133 670228,5 736324 66095,5
2.2. в связи с оплатой труда работников 387347 416895 426696 446370,5 466045 19674,5
2.3. процентов по долговым обязательствам 19898 18487 16201 14352,5 12504 -1848,5
2.4. налог на прибыль организаций 25174 15311 13231 7259,5 1288 -5971,5
2.5. прочие платежи 196938 213230 215840 225291 234742 9451
3. Сальдо денежных потоков от текущих операций 203435 122526 139382 107355,5 75329 -32026,5
4. Денежные потоки от инвестиционных операций
ПОСТУПЛЕНИЯ- всего 35344 178765 107874 139639 174404 34765
в том числе:
4.1. от продажи внеоборотных активов 15484 1683 2076 -4628 -11332 -6704
4.2. от продажи акций других организаций 11853 149333 78546 111892,5 145239 33346,5
4.3. от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг 2713 2601 6884 8969,5 11055 2085,5
4.4. дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям 5173 25062 14018 18440,5 22863 4422,5
4.5. прочие поступления 122 86 3350 4964 6578 1614
5. ПЛАТЕЖИ- всего 264754 323885 431340 514633 597926 83293
Продолжение таблицы 14
в том числе:
5.1. в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией внеоборотных активов 249092 306476 382578 449321 516064 66743
5.2. в связи с приобретением акций других организаций 3844 4645 33045 47645,5 62246 14600,5
5.3. в связи с приобретением долговых ценных бумаг 2281 3084 4010 4874,5 5739 864,5
5.4. процентов по долговым обязательствам 9514 9629 9238 9100 8962 -138
5.5. прочие платежи 23 51 2469 3692 4915 1223
6. САЛЬДО денежных потоков от ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ 229410 -145120 -326466 -374994 -423522 -48528
7. денежные потоки от финансовых операций
ПОСТУПЛЕНИЯ – всего 193320 250678 326258 392727 459196 66469
в том числе:
7.1 получение кредитов и займов 71855 132214 167501 215324 263147 47823
7.2. от выпуска акций, увеличения долей участия 103612 88588 100994 99685 98376 -1309
7.3. от выпуска облигаций, векселей и других ценных бумаг 15098 28325 34129 43644,5 53160 9515,5
7.4. прочие поступления 2756 1551 23634 34073 44512 10439
8. ПЛАТЕЖИ – всего 113432 90223 168036 195338 222640 27302
в том числе:
8.1. на уплату дивидендов 3612 3985 4205 4501,5 4798 296,5
8.2. в связи с погашением векселей, возврат кредитов и займов 109633 85646 163181 189955 216729 26774
8.3. прочие платежи 188 592 650 881 1112 231
9. САЛЬДО денежных потоков от ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ 79888 160455 158222 197389 236556 39167
10. САЛЬДО денежных потоков за отчетный период 512733 137861 -28862 -70249,5 -111637 241935,5
Почти две трети инвестресурсов компании, порядка 60%, в ближайшие годы необходимо направить на реконструкцию и модернизацию железнодорожной инфраструктуры, преимущественно в Сибири и на Дальнем Востоке. Как ожидается, реализация проектов по развитию Восточного полигона позволит увеличить общий грузопоток по этому направлению более чем на 50 млн т ежегодно, но это к 2018 году. Это хорошая основа для создания новых производств и рабочих мест, кроме того, реальная заявка на участие в обслуживании трансконтинентального товаропотока Европа – Азия, который, по прогнозу будет расти.
В условиях модернизации управления финансами приобретает особое значение проектирование корпоративных информационных центров обработки данных.
Проектирование Резервного ЦОД в Екатеринбурге разработано согласно стратегии развития IT в ОАО «РЖД», которая является основным механизмом управления информатизацией. В связи с этим, в ходе разработки стратегии IT необходимо было построить высокоуровневую Бизнес-архитектуру и выполнить бизнес-анализ, оценить текущее состояние IT и разработать высокоуровневую целевую Архитектуру IT, определить основные элементы целевой Системы управления IT, предложить оптимальные и согласованные между собой стратегические инициативы по достижению целевого состояния, а также сформировать целевые проекты и портфель проектов IT.
Стратегические цели ОАО «РЖД» и основные факторы их достижения свидетельствуют о том, что существует долгосрочная основа развития информационных технологий для решения задач автоматизации в различных областях бизнеса Компании. Особую значимость развитию IT придает структурная реформа Компании, связанная с построением холдинговой организации. Для успешности масштабной и комплексной информатизации, которая осуществляется в условиях трансформации бизнеса, необходимо согласованно и взвешенно определять целевое состояние в области IT и пути его достижения, а также внедрять эффективные и гибкие механизмы централизованного управления информационными технологиями.
Сегодня бизнес ОАО «РЖД» диктует следующие требования к IT:
- обслуживание больших объёмов перевозок и соблюдение безопасности движения требует обеспечения сбора достоверной первичной информации с линейного уровня в режиме реального времени. Минимизация ручного ввода и полная автоматизация этих процессов позволят значительно повысить оперативность принятия решений и снизить уровень ошибок в информационных системах.
- в условиях масштабного и гетерогенного IT-ландшафта необходимо унифицировать и укрупнять существующие информационные системы путем консолидации их функциональности. Оптимизация приложений и информационных потоков позволит снизить в перспективе стоимость владения IT и повысить эффективность бизнеса.
- эффективная реализация изменяющихся требований бизнеса к IT должна проводиться на принципиально иной технологической и организационной основе. Такую основу может обеспечить сервисно-ориентированный подход к построению Архитектуры IT, основанный на бизнес-процессах Компании, и Система управления IT, позволяющая выступать подразделениям IT в роли бизнес-партнера, предоставляющего бизнес-подразделениям компании необходимые информационные услуги.
Анализируя сведения о том, как применяются и развиваются IT в крупных европейских и североамериканских компаниях, осуществляющих деятельность по следующим направлениям:
- грузовые перевозки;
- пассажирские перевозки и дополнительные сервисы для пассажиров;
- поддержка транспортной инфраструктуры и обеспечение безопасности перевозочного процесса;
- услуги транспортной логистики и интермодальные перевозки;
- почтовые, страховые и таможенные услуги, связанные с доставкой грузов.
Информационные технологии в рассмотренных компаниях обладают характеристиками, свидетельствующими о выполнении службами IT этих компаний роли «бизнес-партнер»:
Ориентация на бизнес: Службы IT организованы в соответствии с бизнес-процессами компаний. Внедрены процессные модели управления IT, осознаны важность и ценность процессного подхода. Службы IT являются сервисными организацией, их эффективность оценивается в бизнес-показателях.
Экономичность: Минимизированы затраты на поддержку активов IT за счет внедренных стандартов и применения аутсорсинга. Проекты IT соответствуют требованиям бизнеса и реализуются в соответствии с бизнес-приоритетами. Около 40% бюджета IT направляется на новые разработки.
Автономность: Системы IT работают автономно, сотрудники служб IT концентрируют свои усилия на основных задачах. Существуют автоматизированные системы мониторинга и управления системами ИТ.
Виртуализация: Инфраструктура IT позволяет быстро производить обновления продуктов и масштабирование решений. Данные интегрированы в рамках единой корпоративной архитектуры IT. Существуют и используются стандарты и методологии, основанные на открытых стандартах.
Интеграция: Бизнес-процессы компаний интегрированы в рамках сервисно-ориентированных архитектур с использованием специализированных программных средств. Используются системы совместной работы для взаимодействия между сотрудниками IT и пользователями.
В ходе исследований и сравнении вариантов развития IT–инфраструктуры корпорации видны не только технические, но и экономические преимущества. Экономия консолидированного варианта в 2014 году составляет 9.2 миллиарда.
Консолидированный вариант предполагает, что на смену 17 ИВЦ придут 3 целевых центра обработки данных в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге.
Характеристика объекта
Проектируемое здание РЦОД состоит из 7 этажей с количеством работающих в максимальную смену 300 человек. В здании предполагается технологический процесс, требующий 4х сменной работы с общей численностью обслуживающего персонала – 240 дневных работников и по 60 человек, работающих в смену. В здания центре друг над другом находятся 3 машинных зала. По периметру каждого этажа располагаются административные помещения. На территории проектируемого ЦОД находятся два служебных здания: здание холодильных машин (ХМ) и здание дизель-генераторной установки (ДГУ). Высота первого этажа 4,2 м., второго и последующих 3,6 м., здания в целом 29,15 м.
Таблица 15 – Прогнозный анализ денежных потоков на 2014-2015 гг. с учетом сокращения платежей по инвестиционной деятельности, тыс. р.
Наименование показателя 2011 2012 2013 2014 2015 Аср
1. Денежные потоки от текущих операций
ПОСТУПЛЕНИЯ-всего 1304734 1341387 1415483 1470858 1526232 55374,5
2. ПЛАТЕЖИ-всего 1101299 1218861 1276101 1363502 1450903 87401
3. Сальдо денежных потоков от текущих операций 203435 122526 139382 107355,5 75329 -32026,5
4. Денежные потоки от инвестиционных операций
ПОСТУПЛЕНИЯ- всего 35344 178765 107874 139639 174404 34765
5. ПЛАТЕЖИ- всего 264754 323885 431340 395370 438370,5 83293
в том числе:
5.1. в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией внеоборотных активов 249092 306476 382578 382578 420629 38051
5.2. в связи с приобретением акций других организаций 3844 4645 33045 0 2322,5 2322,5
5.3. в связи с приобретением долговых ценных бумаг 2281
3084 4010 0 1542 1542
5.4. процентов по долговым обязательствам 9514 9629 9238 9100 8962 -138
5.5. прочие платежи 23 51 2469 3692 4915 1223
6. САЛЬДО денежных потоков от ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ 229410 -145120 -326466 -255731 -263967 -48528
7. денежные потоки от финансовых операций
ПОСТУПЛЕНИЯ – всего 193320 250678 326258 392727 459196 66469
Продолжение таблицы 15
8. ПЛАТЕЖИ – всего 113432 90223 168036 195338 222640 27302
9. САЛЬДО денежных потоков от ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ 79888 160455 158222 197389 236556 39167
10. САЛЬДО денежных потоков за отчетный период 512733 137861 -28862 49013,5 47918,5 241935,5
Все показатели должны внимательно изучаться, включая использование финансового и технологического аудита, с тем чтобы понимать, каким образом расходуются средства, почему принимается то или иное техническое решение, особенно когда речь идёт о расходовании денег из федерального бюджета. В случае необходимости нужно корректировать и корпоративные процедуры.
С учётом принятого решения о переносе с 2014 года на 2015-й индексации грузовых железнодорожных тарифов, перед компанией в 2014 году поставлены новые задачи по обеспечению в этих условиях бесперебойной работы железных дорог, недопущению снижения рейтинговых показателей, а также обеспечению физических объёмов инвестиционной программы.
Таблица 16 – Прогнозный анализ денежных потоков на 2014-2015 гг. с учетом увеличения поступлений от финансовых операций, тыс. р.
Наименование показателя 2011 2012 2013 2014 2015 Аср
1. Денежные потоки от текущих операций
ПОСТУПЛЕНИЯ-всего 1304734 1341387 1415483 1470858 1526232 55374,5
2. ПЛАТЕЖИ-всего 1101299 1218861 1276101 1363502 1450903 87401
3. Сальдо денежных потоков от текущих операций 203435 122526 139382 107355,5 75329 -32026,5
4. Денежные потоки от инвестиционных операций
ПОСТУПЛЕНИЯ- всего 35344 178765 107874 139639 174404 34765
5. ПЛАТЕЖИ- всего 264754 323885 431340 514633 597926 83293
6. САЛЬДО денежных потоков от ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ 229410 -145120 -326466 -374994 -423522 -48528
7. денежные потоки от финансовых операций
ПОСТУПЛЕНИЯ – всего 193320 250678 326258 462977 634982 66469
в том числе:
7.1 получение кредитов и займов 71855 132214 167501 285574 438934 47823
7.2. от выпуска акций, увеличения долей участия 103612 88588 100994 99685 98376 -1309
7.3. от выпуска облигаций, векселей и других ценных бумаг 15098 28325 34129 43644,5 53160 9516
7.4. прочие поступления 2756 1551 23634 34073 44512 10439
8. ПЛАТЕЖИ – всего 113432 90223 168036 195338 222640 27302
9. САЛЬДО денежных потоков от ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ 79888 160455 158222 267639 412342 39167
10. САЛЬДО денежных потоков за отчетный период 512733 137861 -28862 0 64149 241936
Источниками инвестиционной программы в 2013 году являются амортизация, займы, прибыль, также продажа акций дочерних зависимых организаций и взносы в уставный капитал ОАО «РЖД». В среднесрочной перспективе компания планирует направить инвестиции, прежде всего на реализацию проектов, связанных с выполнением поручений Правительства Российской Федерации. И самым масштабным из них является проект по развитию железнодорожной инфраструктуры Восточного полигона. Общая стоимость этого проекта оценивается в 562 млрд рублей, из которых 260 млрд в предварительном варианте предполагается профинансировать за счёт средств государственной поддержки, и при этом объём инвестиций необходимо будет подтвердить по итогам технологического и ценового аудита.
К числу других важных проектов, финансируемых за счёт государственной поддержки, относятся мероприятия по развитию железнодорожной инфраструктуры, что также будет способствовать повышению пропускной способности и в целом стабильной работе транспортной системы в городах и пригородах. Всего на реализацию государственных проектов за счёт средств господдержки, а также собственных и заёмных средств компании за три года планируется направить 418 млрд рублей, или 33% от общего объёма инвестиционного бюджета компании. При этом объём господдержки инвестпрограммы «РЖД», включая средства Фонда национального благосостояния, а также средства, направляемые в уставный капитал компании в рамках текущего бюджетного цикла, составит порядка 352 млрд рублей, в том числе это будут средства бюджета Москвы как субъекта Федерации примерно в сумме 15,5 млрд рублей.
Другим важным направлением использования инвестиционных средств компании являются проекты, не предусматривающие такого масштабного нового строительства, но также направленные на снятие инфраструктурных ограничений железнодорожной сети. На их реализацию в ближайшие три года предусмотрено 360 млрд рублей, в следующем году 125,7 млрд, или 29% от общего объёма инвестиционной программы. Данные средства будут направлены на комплексные проекты по увеличению пропускной способности железнодорожной сети, реконструкцию путей, строительство и реконструкцию искусственных сооружений. В целом в рамках инвестпрограммы за три года будет реконструировано более 9,3 тыс. км железнодорожных путей, 660 км контактной сети и порядка 245 км автоблокировки.
После создания системы общественного контроля за деятельностью субъектов естественных монополий во II квартале 2014 года необходимо вернуться к рассмотрению инвестпроектов ОАО «РЖД», так как инвестпроекты должны быть подвергнуты технологическому ценовому аудиту.
Экономические риски состоят в перераспределении финансовых потоков от ОАО «РЖД» к локальным перевозчикам без создания дополнительной отраслевой стоимости как результат их вхождения в наиболее прибыльные сегменты рынка.
Кроме того, в настоящее время перед ОАО «РЖД» стоит еще ряд серьезных угроз деятельности, таких как:
- сокращение расходов государственного бюджета на поддержку развития и функционирования железнодорожного транспорта, ведущее к снижению пропускной способности инфраструктуры в условиях высокого износа и наличия значительного количества «узких мест»;
- усиление конкуренции в традиционных и развивающихся, потенциально доходных сегментах внутреннего транспортного рынка и за рубежом;
- сокращение национальных грузопотоков в силу структурных изменений в экономике;
- тарифные ограничения, недостаточные компенсации из бюджетов всех уровней, неопределенность тарифной политики;
- рост конкуренции со стороны автомобильного, трубопроводного и водного транспорта;
- снижение пропускной и перерабатывающей способности инфраструктуры вследствие роста порожнего пробега приватных вагонов на основных направлениях сети.
В этих условиях необходима реализация стратегических планов, поскольку в негативных макроэкономических условиях есть две составляющие – с одной стороны угрозы, с другой - новые возможности.
Например, для компании открываются такие возможности, как снижение цен на потребляемые ресурсы, рост предложения на рынке труда, возможности модернизации инфраструктуры на лимитирующих перевозки участках.
Компания имеет вполне определенный потенциал для минимизации как экономических (например, от негативных последствий снижения перевозок), так и других видов рисков.
В ОАО «РЖД» принята и системно реализуется политика обеспечения роста реальной заработной платы только при условии увеличивающейся производительности труда, что требует от работников повышения уровня ответственности, производственной дисциплины и производительности труда.
Чтобы повысить эффективность работы, требуется внедрение комплексных инновационных технологий, направленных на улучшения в сфере создания новых транспортных и сопутствующих продуктов, новой железнодорожной техники и технологий, совершенствования процессов управления на железнодорожном транспорте, открытие и использование новых возможностей для роста эффективности железных дорог.
Помимо работы в традиционных для железнодорожного транспорта сегментах рынка необходимо создавать и продвигать инновационные транспортные продукты и услуги, выходить на новые рынки, развивать перспективные направления бизнеса.
Стратегия диверсификации деятельности должна ориентироваться на потребности клиентов - они все больше заинтересованы в комплексном транспортно-логистическом обслуживании при конкурентоспособной общей цене услуги.
3.2 ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРЕДЛАГАЕМЫХ МЕРОПРИЯТИЙ НА ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»
Для минимизации негативных последствий снижения перевозок на протяжении 2013 года в целях обеспечения финансовой сбалансированности деятельности экономическим, стратегическим и производственными блоками компании необходимо провести большую работу по подготовке и разработке программы оптимизации расходов на весь период среднесрочного прогнозирования.
По своей направленности мероприятия по оптимизации издержек подразделяются на следующие:
- инвестиционные (восстановление и модернизации действующих основных средств, ввод новых производственных объектов и оборудования, повышающих эффективность технологических процессов);
- технические (оптимизация режимов работы технологического оборудования, сокращение непроизводительных потерь топливно-энергетических ресурсов, своевременное проведение ремонтно-профилактических работ);
- технологические (реконструкция (модернизация) технологического оборудования, совершенствование технологических процессов, внедрение современных методов диагностики; пересмотр и внедрение прогрессивных норм расхода материально-технических ресурсов, замещение топливно-энергетических ресурсов);
- организационные (снижение расходов на приобретение товаров, работ, услуг за счет распределения заказов на конкурсной основе, оптимизация структуры управления, совершенствование процессов управления, сокращение издержек и потерь хранения, сокращение затрат на транспортировку, в том числе за счет совершенствования логистики).
Таблица 17 - Среднесрочная программа оптимизации расходов на период 2014 – 2015 гг.
Ввод новых объектов ОС, восстановление и модернизация Приобретение и модернизация железнодорожной техники (ввод новых серий локомотивов); реконструкция и ввод новых объектов железнодорожной инфраструктуры (оздоровление верхнего строения пути, тяговых подстанций, систем СЦБ); замена производственного оборудования на современные высокопроизводительные аналоги.
Оптимизация использования трудовых ресурсов и повышение производительности труда Приведение контингента к объемам выполняемых работ и нормативам численности, совмещение профессий и расширение зон обслуживания; объединение станций под единое руководство, изменение режима работы станций на участках с малоинтенсивным движением (дневной режим работы, дежурство на дому).
Оптимизация потребления материалов и запасных частей, прочих материальных ресурсов Реализация технологий бережливого производства; снижение использования новых узлов, деталей, запасных частей за счет их восстановления; внедрение новой модели ремонта.
Сокращение потребления электроэнергии Обеспечение эффективного использования систем рекуперативного торможения и автоведения локомотивов;
оптимизация работы, отопления; соблюдение режима освещения.
Сокращение потребления топлива Обеспечение эффективного использования систем рекуперативного торможения и автоведения локомотивов;
оптимизация работы, отопления; соблюдение режима освещения.
Прочие технологические мероприятия Модернизация тепловозов с заменой двухтактных дизелей на четырехтактные; использование автономных систем прогрева тепловоза; оптимизация режимов работы специального самоходного подвижного состава.
Запланированный экономический эффект от предложенных мероприятий составит в 2014 году 23,9 млрд руб.
ОАО «РЖД» необходима автоматизированная система, позволяющая планировать прочие виды деятельности в сквозном режиме.
Компания разработала программу развития Восточного полигона Транссибирской и Байкало-Амурской магистралей для ликвидации инфраструктурных ограничений.
В соответствии с программой в период с 2011 по 2015 годы необходимо осуществить следующие основные мероприятия:
- комплексную участка реконструкцию Карымская - Забайкальск с электрификацией участка Карымская – Борзя;
- комплексную реконструкцию 3230 км верхнего строения пути;
- реконструкцию искусственных сооружений;
- реконструкцию и развитие станций, железнодорожных узлов (в том числе «Чита-I» и «Чита-II», «Карымская», «Белогорск», «Хабаровск», «Уссурийск», «Забайкальск»);
- усиление устройств энергоснабжения (в том числе техническое перевооружение 55 тяговых подстанций и реконструкция устройств контактной сети на участках общей протяженностью 702 км);
- модернизацию устройств СЦБ и связи (в том числе оборудование участков 2-х сторонней постоянно-действующей автоблокировкой протяженностью 1170 км, оборудование 26 станций микропроцессорной централизацией, строительство системы поездной, станционной и ремонтно-оперативной радиосвязи стандарта GSM).
Общий объем инвестиций в развитие Транссиба оценивается в 193 млрд рублей в ценах 2010 года без НДС.
Кроме того, для освоения заявляемых перспективных объемов перевозок в сообщении с портами Ванино-Совгаванского узла требуется осуществить ряд мер по существенному усилению пропускной способности Байкало-Амурской магистрали. Среди них завершение реконструкции участка Комсомольск-на-Амуре – Советская Гавань со строительством нового Кузнецовского тоннеля, строительство вторых путей общей протяженностью 2700 км, развитие Ванино-Совгаванского железнодорожного узла и т.д.
Главным сдерживающим фактором для полномасштабной реализации предлагаемых мероприятий по развитию и модернизации существующей сети железных дорог на Дальнем Востоке и в Восточной Сибири является недостаток финансовых ресурсов. При этом, учитывая крупномасштабность задач и значительный объем потребных инвестиций, ОАО «РЖД» считает его решение невозможным без соответствующей государственной поддержки.
Мы предлагаем внедрить, разработанную в 2013 году департаментом корпоративной информатизации на платформе немецкой компании SAP, новую автоматизированную систему планирования прочих видов деятельности – АС ППВД.
В ходе структурной реформы железнодорожного транспорта и трансформацией крупных многохозяйственных железных дорог в региональные центры корпоративного управления – РЦКУ, выделения вертикальных дирекций встала серьёзнейшая задача повышения эффективности бюджетного управления и мониторинга бюджетных параметров не только по вертикалям, но и их контроля с точки зрения территориального аспекта. Поэтому появилась необходимость модификации имеющегося программного обеспечения не только центральных дирекции и филиалов, но их региональных структур.
Система АС ППВД была разработана на базе новейшего продукта SAP Business Planning and Consolidation 10.0. Она позволит дистанционно формировать бюджетные параметры структурных подразделений филиалов ОАО «РЖД» и консолидировать их в сводные бюджеты по компании в целом. При этом пользователями системы станут сотрудники региональных подразделений дирекций и филиалов на всем полигоне железных дорог, которые будут самостоятельно вносить предложения для включения в бюджетные параметры по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам в разрезе бизнес-сегментов и отправлять их на согласование в центральные дирекции. Нужно заметить, что объем оборота по статье «Прочие виды деятельности» у РЖД постоянно растет. Так, доходы по прочим видам деятельности в 2014 году составят более 152 млрд руб., расходы – 140 млрд руб. Таким образом, система будет обеспечивать планирование около 11 млрд руб. ежегодной прибыли ОАО «РЖД», а также расходов, связанных с обслуживанием социальных гарантий неработающим пенсионерам в соответствии с коллективным договором, реализацией активов, прочих доходов и расходов. Благодаря двухступенчатому уровню согласования (первый – финансовые службы центральных дирекций и филиалов, второй – департамент корпоративных финансов) система позволит качественно планировать бюджетные параметры региональных подразделений. Также существенным её достоинством является автоматизация мониторинга фактического выполнения бюджетных параметров в разрезе каждого сегмента бизнеса.
С внедрением такой системы АС ППВД руководство ОАО «РЖД» сможет практически мгновенно определить, какое из подразделений компании приносит наибольшую прибыль, а какое не выполняет плановые параметры – и по какому виду деятельности.
У финансового блока появится возможность своевременно выявлять проблемы и оперативно принимать соответствующие управленческие решения.
В ОАО «РЖД» сегодня существует автоматизированная система финансового планирования – АСБУ (сводная система бюджетного управления, консолидирующая бюджеты по всем видам деятельности), что касается интеграции АС ППВД с автоматизированными системами финансового планирования, то на новой платформе исключена несовместимость данных систем на одном компьютере и обновленная версия АСБУ будет реализована уже на платформе, используемой АС ППВД. Таким образом, благодаря единой платформе появится возможность с помощью одной кнопки выгружать данные из одной системы в другую. А до этого все существовало отдельно друг от друга, и данные переносились путем копирования на компьютере цифры в одной таблице и переноса ее в другую.
Одним из основных достижений системы можно считать возможность формирования среднесрочного финансового плана ОАО «РЖД» по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам, который утверждается советом директоров компании, а впоследствии направляется в правительство, что позволит стать одной из составных частей формирования проекта финансовой модели стратегии развития ОАО «РЖД».
Помимо колоссальных технических возможностей, способствующих тщательному анализу выполнения бюджетных параметров по прочим видам деятельности, внедрение системы косвенным образом спровоцирует повышение уровня квалификации сотрудников финансово-экономического блока даже в самых отдалённых уголках страны за счёт разделения ответственности за внесённые данные в систему.
Таким образом, несмотря на то, что внедрение системы будет очень трудоемким, она позволит максимально гибко и быстро сформировать и провести глубокий анализ выполнения бюджетных параметров по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам в разрезе каждого бизнес-блока компании с учётом регионального аспекта, а также визуально представить эту информацию не только в утвержденных бюджетных формах, но и в виде диаграмм и графиков на планшетах iPad.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Дипломная работа была посвящена изучению финансовой стратегии предприятия на примере ОАО «Российские Железные Дороги».
Финансовая стратегия предполагает формирование и использование финансовых ресурсов для реализации базовой стратегии предприятия и соответствующих курсов действий. Она позволяет экономическим службам предприятия создавать и изменять финансовые ресурсы и определять их оптимальное использование для достижения целей функционирования и развития предприятия. Важность данной функциональной стратегии заключается в том, что именно в финансах отражаются через систему экономических показателей все виды деятельности, происходит балансировка функциональных задач и их подчиненность достижению основных целей предприятия. С другой стороны, финансы - это источник, исходный момент для выработки остальных функциональных стратегий, так как финансовые ресурсы часто выступают одним из важнейших ограничений объема и направлений деятельности предприятия.
Таким образом, финансовая стратегия играет важную роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается в следующем:
1. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.
2. Она позволяет реально оценить финансовые возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.
3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.
4. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.
5. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.
6. Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.
7. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях предприятия.
8. В системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.
9. Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия
Формирование и реализация эффективной финансовой стратегии являются необходимой предпосылкой не только поступательного и целенаправленного движения компании, но и условием сохранения ее в качестве самостоятельного экономического субъекта. На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по основным направлениям финансовой деятельности: налоговая политика; ценовая политика; амортизационная политика; дивидендная политика; инвестиционная политика.
Финансовая деятельность современных российских предприятий должна основываться на перспективных приемах, методах и инструментах современного финансового менеджмента, используемых при разработке финансовой стратегии.
Анализ финансовой стратегии предприятия проводился на примере ОАО «Российские Железные Дороги».
Железнодорожный комплекс имеет особое стратегическое значение для России. Он является связующим звеном единой экономической системы, обеспечивает стабильную деятельность промышленных предприятий, своевременный подвоз жизненно важных грузов в самые отдаленные уголки страны, а также является самым доступным транспортом для миллионов граждан.
ОАО «Российские железные дороги» входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний.
Миссия компании состоит в удовлетворении рыночного спроса на перевозки, повышении эффективности деятельности, качества услуг и глубокой интеграции в евро-азиатскую транспортную систему.
Главные цели деятельности ОАО «РЖД» - обеспечение потребностей государства, юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом, а также извлечение прибыли.
В 2013 году ОАО «РЖД» обеспечили выполнение задач, поставленных Правительством РФ и советом директоров ОАО «РЖД».
Объем погрузки грузов железнодорожным транспортом составил 1млрд272млн.тонн (+ 2,4% к уровню 2012 года). Грузооборот железнодорожного транспорта с учетом порожнего пробега приватных и арендованных вагонов составил 2трлн.783млрд.ткм (+ 2,9% к уровню 2012 года).
Обеспечена положительная динамика железнодорожных пассажирских перевозок. Пассажирооборот вырос на 3,4% к 2012 году и составил 144,6 млрд. пасс-км.
По итогам 2013 года обеспечена финансовая устойчивость и повышена внутренняя эффективность деятельности компании. В целом, за 2013 год получено 1 трлн.366млрд. рублей доходов от обычных видов деятельности компании (+6% к 2012 году), расходы составили 1 трлн.298млрд. рублей (+6,8%), а чистая прибыль – 14,1 млрд. рублей.
В 2013 году ОАО «РЖД» использовала все внутренние ресурсы для увеличения инвестиционной программы. На эти цели направлено 481,6 млрд. рублей, что на 86,2 млрд. рублей больше уровня 2012 года.
Для обеспечения рентабельности деятельности ОАО «РЖД», приоритетными задачами являются:
- обеспечение динамичного развития холдинга при сохранении единства инфраструктуры и перевозочной деятельности с обеспечением интересов государства на основе повышения эффективности деятельности компании;
- совершенствование системы стратегического управления с целью достижения показателей эффективности;
- совершенствование механизмов управления в целях обеспечения устойчивости работы компании как единой вертикально-интегрированной системы;
- оптимизация работы всех структурных подразделений компании на основе повышения доходности и снижения издержек и т.д.
Источниками инвестиционной программы в 2013 году являются амортизация, займы, прибыль, также продажа акций дочерних зависимых организаций и взносы в уставный капитал ОАО «РЖД». В среднесрочной перспективе компания планирует направить инвестиции, прежде всего на реализацию проектов, связанных с выполнением поручений Правительства Российской Федерации.
Основными мерами по выходу компании на безубыточный уровень, может стать восстановление резервов по сомнительным долгам, в том числе за счёт претензионной работы в отношении ФАЖТ за услуги инфраструктуры, оказанные пригородным пассажирским компаниям; государственная поддержка компании за счёт направления средств федерального бюджета в сумме 26 млрд рублей в виде прямой субсидии ОАО «РЖД», что даст возможность сохранить концепцию долгосрочного тарифного регулирования, индексацию тарифов по инфляции за последние 12 месяцев. Данное предложение позволит сформировать среднесрочный инвестиционный бюджет компании, наибольший приоритет в котором получат проекты, финансируемые частично за счёт средств государственной поддержки.
В 2013 году ОАО «РЖД» предложило ряд действенных мер по обеспечению финансовой стабильности компании в 2014 - 2015 годах. Только реализация всех мер в совокупности со стороны правления компании по оптимизации издержек и поддержка Правительства Российской Федерации позволит выйти на безубыточный уровень деятельности в 2014 году.
Экономические риски состоят в перераспределении финансовых потоков от ОАО «РЖД» к локальным перевозчикам без создания дополнительной отраслевой стоимости как результат их вхождения в наиболее прибыльные сегменты рынка.
Для минимизации негативных последствий снижения перевозок на протяжении 2013 года в целях обеспечения финансовой сбалансированности деятельности экономическим, стратегическим и производственными блоками компании необходимо провести большую работу по подготовке и разработке программы оптимизации расходов на весь период среднесрочного прогнозирования.
Мероприятия по оптимизации издержек: инвестиционные, технические, технологические, организационные. Запланированный экономический эффект от предложенных мероприятий составит в 2014 году 23,9 млрд руб.
ОАО «РЖД» необходима автоматизированная система, позволяющая планировать прочие виды деятельности в сквозном режиме. Мы предлагаем внедрить, разработанную в 2013 году департаментом корпоративной информатизации на платформе немецкой компании SAP, новую автоматизированную систему планирования прочих видов деятельности – АС ППВД.
Система АС ППВД позволит дистанционно формировать бюджетные параметры структурных подразделений филиалов ОАО «РЖД» и консолидировать их в сводные бюджеты по компании в целом. Объем оборота по статье «Прочие виды деятельности» у РЖД постоянно растет. Так, доходы по прочим видам деятельности в 2014 году составят более 152 млрд руб., расходы – 140 млрд руб. Таким образом, система будет обеспечивать планирование около 11 млрд руб. ежегодной прибыли ОАО «РЖД», а также его расходов.
С внедрением системы АС ППВД руководство ОАО «РЖД» сможет мгновенно определить, какое из подразделений компании приносит наибольшую прибыль, а какое не выполняет плановые параметры – и по какому виду деятельности.
У финансового блока появится возможность своевременно выявлять проблемы и оперативно принимать соответствующие управленческие решения.
Одним из основных достижений системы можно считать возможность формирования среднесрочного финансового плана ОАО «РЖД» по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам, который утверждается советом директоров компании, что позволит стать одной из составных частей формирования проекта финансовой модели стратегии развития ОАО «РЖД».
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993), с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ)// «Российская газета» N 7, 21.01.2009.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013// «Российская газета», N 238-239, 08.12.1994.
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 28.12.2013)// «Российская газета», N 153-154, 12.08.1998.
4. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 28.12.2013)// «Российская газета», N 148-149, 06.08.1998.
5. Федеральный закон от 28.11.2011 N 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе»// «Российская газета», N 275, 07.12.2011//Официальный интернет-портал правовой информации http://www.pravo.gov.ru, 29.11.2011
6. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «О рынке ценных бумаг»// «Российская газета», N 79, 25.04.1996.
7. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ(ред. от 28.12.2013) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»// «Российская газета», N 41-42, 04.03.1999.
8. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 06.12.2011) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»// «Российская газета», N 134, 14.07.1999.
9. Федеральный закон от 02.10.2007 N 229-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об исполнительном производстве»// «Российская газета», N 223, 06.10.2007.
10. Федеральный закон от 06.10.2003 N 131-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации»// «Российская газета», N 202, 08.10.2003.
11. Аксенов Е.П. Финансовый менеджмент: закономерности, этапы развития // Финансовый менеджмент. – 2011. - № 4. – С. 14 – 23.
12. Бакулевская Л.В. Сущность современного финансового менеджмента и его влияние на развитие финансовой стратегии организации // Экономические науки. – 2009. - № 4. – С. 189 – 195.
13. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2011. – 496 с.
14. Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Долгосрочная финансовая политика. Инвестиции: учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2012.
15. Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика: учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2012.
16. Бланк И.А. основы инвестиционного менеджмента. – 2-е изд., перераб . и доп. – К.: Эльга, 2013. – 672 с.
17. Бурмистрова О. Взаимосвязь финансовой стратегии с общей стратегией развития компании // Проблемы теории и практики управления. – 2011. - № 8. – С. 67 – 73.
18. Воробьев А.В. Отечественные методологические подходы к разработке финансовой стратегии предприятия (генезис и анализ) // Финансы и кредит. – 2011. – № 16 (448). – С. 20–28.
19. Гизятова А.Ш. Место экономического анализа в деятельности организаций как самостоятельного направления в системе экономических наук // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. - № 18. – С. 70 – 72.
20. Ендовицкий Д.А. Новый взгляд на содержание финансового менеджмента // Бухгалтерский учет. – 2011. - № 10. – С. 121 – 122.
21. Ильин В.В., Сердюкова Н.А., Алексеев В.Н., Ермилов В.Г. Финансовый менеджмент. – М.: Омега-Л, 2011. – 560 с.
22. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2010. – 1024 с.
23. Кушубакова Б.К. О сущности финансового менеджмента и его информационном обеспечении // Аудит и финансовый анализ. – 2010. - № 2. – С. 336 – 341.
24. Кнышова Е.Н., Панфилова Е.Е. Экономика организации. – М.: Инфра-М, 2008. – 336 с.
25. Кравцова Н.И. Подходы к применению приемов и методов финансового менеджмента в целях минимизации финансовых рисков коммерческих организаций // Экономические науки. – 2009. - № 5. – С. 241 – 246.
26. Кулик О.С. Финансовое планирование деятельности предприятия: история возникновения и развития, современное состояние // Финансовый менеджмент. – 2009. - № 5. – С. 51 – 62.
27. Лисовская И.А. Финансовая стратегия компании: концепция, методология разработки и реализации. - М.: Проспект, 2009.
28. Лисовская И.А. Финансовая стратегия компании: путь к финансовому успеху и стабильности // Грани экономики. – 2009. – № 3.– С. 26–30.
29. Луценко С.И. Политика управления денежными средствами компании и издержки их корректировки // Финансовый менеджмент. – 2011. – № 3
30. Лысенко Д.В. Использование методов экономического анализа в финансовом менеджменте // Аудит и финансовый анализ. – 2009. - № 4. – С. 184 – 226.
31. Морозко Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: ВГНА Минфина России, 2009. - 198 с.
32. Моисеева Н.В. Стратегия финансового оздоровления предприятия.// Финансовый бизнес. - 2009. - №2.
33. Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 378с.
34. Новопашина Е.А. Экономический анализ. Учебное пособие. СПб.: 2011. – 192 с.
35. Найденова Р.И., Виноходова А.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: Кнорус, 2009. – 208 с.
36. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: Бином, 2010. – 480с.
37. Фридман А.М. Финансы организации (предприятия). – М.: Дашков и Ко, 2011. – 488 с.
38. Финансовая стратегия компании: путь к финансовому успеху и стабильности. [Электронный ресурс] Инициативы XXI века. - 2009. - № 2. Режим доступа: http://www.ini21.ru/?id=324
39. Финансовый менеджмент: учебник. – 2-е изд., перераб . и доп. / под ред. д.э.н ., проф. А.М. Ковалевой. – М.: ИНФРА-М , 2009. – 336 с.
40. Шуляк П.Н. Финансы предприятия. – М.: Дашков и К, 2010. – 712 с.
Финансовая стратегия компании
Дипломная работа по предмету «Финансовый менеджмент»